今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪“中(zhō双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖ng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇(yù)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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