5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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