财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的(de)调仓换中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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