财联(lián)社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉(中国一共有多少万亿钱xī)，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续(xù)召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持续回(huí)落，股票(piào)和基(jī)金投资(zī)比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知(zhī)》，全(quán)面(miàn)叫停高预定(dìng)利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调(diào)整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来(lái)看，美(měi)国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

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　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监(jiān)管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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