4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年(nián)度减产担忧(ywrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语ōu)加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价(jià)格承压(yā)运行，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zīwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语)讯棉(mián)花分(fēn)析师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷(hé)及订(dìng)单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普遍偏(piān)低，尤(yóu)其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游write的过去分词怎么用，write的过去分词英语纺织企业的(de)开(kāi)机率维(wéi)持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨(zhǎng)船高(gāo)；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价(jià)格(gé)上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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