财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车(chē)的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qín艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机: 24px;'>艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机g)况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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