金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币(bì)投(tóu)资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)进(jìn)一(yī)步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会(huì)员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ独肖有哪几个)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(独肖有哪几个yīng)当及(jí)时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参(cān)加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规(guī)则等文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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