金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折合(hé)人(rén)民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的(de)爆(bào)发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可(kě)能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据得出(chū)类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思房(fáng)需求脉(mài)冲式释(shì)放(fàng)后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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