“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市(shì)较高景气度日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思