周一(yī)的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌(diē)期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫的时(shí)刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于(yú)多(duō)数(shù)标的估值仍在(zài)低位，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前(qián)

　　上(shàng)周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资(zī)金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流(liú)入(rù)资金也位居前(qián)列(liè)。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位(wèi)的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基金经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的空间受限(xiàn)、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会。不(bù)过(guò)，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场(chǎng)的平(píng)均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日(rì)以(yǐ)游(yóu)戏(xì)为(wèi)代(dài)表的(de)TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回(huí)落(luò)。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整下来的行业，可能会继续(xù)受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行(xíng)业机构(gòu)认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠(dié)加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估(gū)值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基(jī)金经(jīng)理吴(wú)鹏(péng)也认(rèn)为(wèi)，“中特估(gū)”投资的部分底层逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的(de)A股市场对部(bù)分(fēn)传统行(xíng)业(yè)国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因(yīn)为自身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估值修复(fù)成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪和(hé)资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处(chù)于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤其(qí)是基(jī)本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的(de)A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数(shù)遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，今年来(lái)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘(pán)的短期(qī)卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评(píng)价(jià)净流出(chū)的证(zhèng)券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化最低结算备(bèi)付金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券(quàn)公(gōng)司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了(le)一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势(shì)较(jiào)明显，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总体(tǐ)回(huí)升有望将促进(jìn)电(diàn)力消费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二(èr)季度电力消费增速将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力市场(chǎng)化改革的持(chí)续推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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