在华尔街经济学家和央行(xíng)官员争(zhēng)论美国经济是否以及何时(shí)会(huì)陷入(rù)衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通(tōng)财(cái)经APP了解到(dào)，越来越多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从(cóng)银行等对(duì)经济敏感的(de)股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资公用事业(yè)和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据(jù)显示，同时做多和(hé)做空(kōng)的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)已(yǐ)将其(qí)周期性股票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周(zhōu)期(qī)的(de)起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以(yǐ)来的最(zuì)低水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投(tóu)资(zī)领域的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相(xiāng)对(duì)防御(yù)股(gǔ)的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一(yī)立(lì)场表明，人们相信美联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专业(yè)人士(shì)持续(xù)看空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相(xiāng)对(duì)于股票，债券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何时(shí)候(hòu)都(dōu)更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做多的(de)基(jī)金(jī半夜被C醒是一种什么样的感受n)被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信(xìn)号(hào)配置资(zī)产的计算(suàn)机驱(qū)动策略形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金和波动(dòng)性目标基金等系统性资金管理公司(sī)近(jìn)几个月增加(jiā)了股(gǔ)票(piào)持(chí)有量。

　　德(dé)意志银(yín)行的(de)投资者仓位模(mó)型最(zuì)能(néng)说(shuō)明这种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自(z半夜被C醒是一种什么样的感受ì)由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至(zhì)一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的(de)很大一部分(fēn)归因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只能(néng)在(zài)股价上涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票。看空者还(hái)警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是(shì)不可持续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金的(de)需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和(hé)企业财报也提振股市。尽管各公司在本(běn)财报(bào)季(jì)的业(yè)绩超出预(yù)期，但目前来看，这还(hái)不(bù)足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官(guān)员也(yě)预(yù)测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防(fáng)御措施，最终可能会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优(yōu)异(yì)。直(zhí)到真正的经(jīng)济衰退到(dào)来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先(xiān)地(dì)位通(tōng)常会在(zài)下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预(yù)计，美国经济衰退(tuì)将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 半夜被C醒是一种什么样的感受