“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情(q华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思íng)景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确(què)定性，可能(néng)在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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