随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于(yú)今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一(yī)个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代(dài)表作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会(huì)流(liú)动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短(duǎn)期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来重大变化(huà)的技(jì)术(shù)变革(gé)，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准确的(de)评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来(lái)的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保(bǎo)持平(píng)和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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