30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市(shì)场持续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落(luò)空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国(guó)内外(wài)流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍在下(xià)行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资(zī)流出(chū)压(yā)力不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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