昨(zuó)天深夜，美(měi)国债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债务(wù)上限谈判代表格(gé)雷(léi)夫斯与白宫代(dài)表举行闭门会议，但会议(yì)开(kāi)始后(hòu)不(bù)久就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不(bù)可理喻，目(mù)前谈(tán)判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻(zǔ)的(de)消(xiāo)息(xī)传出(chū)后，三大(dà)美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了(le)有(yǒu)望暂(zàn)停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可(kě)能(néng)影(yǐng)响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的(de)信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联(lián)储可能(néng)不(bù)必让(ràng)利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的(de)可能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员预(yù)计美联(lián)储下月将利(lì)率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的(de)讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务(wù)上限事态发(fā)展(zhǎn)的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景敏感的(de)两年期美债(zhài)收(shōu)益率迅速远离他讲话(huà)前所创的两个月来高位，一度较高位回(huí)落超(chāo)过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加(jiā)速跌离(lí)周四所(suǒ)创的3月末以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步(bù)回(huí)升，全天(tiān)攀(pān)升收官，美股(gǔ)和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三(sān)大股指盘(pán)中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗银行指数收跌(diē)近1％，热(rè)门(mén)中概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日(rì)。本周(zhōu)基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周前水平(píng)，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周以(yǐ)来(lái)最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美国白宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会场(chǎng)，准备继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于(yú)北京时间今天上(shàng)午(wǔ)重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何(hé)问题(tí)，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截(jié)至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能(néng)无需继续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京时(shí)间今天凌(líng)晨(chén)），美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)出席名为(wèi)“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失败(bài)，将(jiāng)造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于(yú)”让通胀重返(fǎn)目(mù)标(biāo)2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳定是经济保持强劲(jìn)的(de)根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表鸽(gē)派信号称，自(zì)己倾(qīng)向于支(zhī)持6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而且银(yín)行(xíng)业危机导致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能意(yì)味着美(měi)联储峰值(zhí)利率将低于预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可(kě)能(néng)对经济增长、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能(néng)无(wú)需（继续）加息至那么(me)高的水平(píng)就(jiù)能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在(zài)是对经济增长具有限制性的。做太(tài)多与做太(tài)少(shǎo)的风险正变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度(dù)等多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储(chǔ)有能力观(guān)察(chá)更多数据和未来前(qián)景的演变，然后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季(jì)度经济(jì)预测的准(zhǔn)确(què)度通常存在挑战，他(tā)上述(shù)提到(dào)的观点及其能实现的程度也都存在(zài)不确定性(xìng)，理(lǐ)由(yóu)是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的(de)利(lì)率路径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美联(lián)储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银(yín)行(xíng)业压力将影响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯碱和(hé)玻(bō)璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触(chù)及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易(yì)手续费标(biāo)准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城期货研究所(suǒ)负(fù)责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表(biǎo)示，主(zhǔ)要有三方面：一(yī)是产业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能(néng)化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大的主要原因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激(jī)，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之(zhī)外，本周(zhōu)检修量(liàng)增(zēng)加(jiā)，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意(yì)愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃(lí)，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下游补库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短期价格(gé)松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了较为明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需(xū)结构看(kàn)，浙(zhè)商期货分析师江文敏具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能(néng)源新增(zēng)投产。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号线正(zhèng)式(shì)点火，新(xīn)增天(tiān)然碱产能150万吨，后续(xù)2号线原计(jì)划于6月(yuè)点(diǎn)火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预(yù)计生产成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用下持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢(féng)远兴能源点(diǎn)火的(de)信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍(shào)，纯(chún)碱的供(gōng)需结(jié)构在9月会发生(shēng)变化，这是市(shì)场(chǎng)早已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水可以得(dé)到(dào)验证。在这个供(gōng)需转宽(kuān)松(sōng)的预期下，产业链开始(shǐ)形成负(fù)反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从近(jìn)月合(hé)约的跌幅和(hé)现货向期货(huò)回归(guī)的方式(shì)收敛基(jī)差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工(gōng)厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从历史数(shù)据(jù)来看，原(yuán)片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地(dì)区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数据(jù)平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量(liàng)3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻(bō)璃(lí)价格在去库(kù)逻(luó)辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不(bù)乐观，因此又(yòu)出(chū)现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国(guó)内经济复苏不及预期(qī)的背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观(guān)逻(luó)辑(jí)终(zhōng)敌不过(guò)疲弱(ruò)的(de)宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对(duì)冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二(èr)者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成本(běn)线(xiàn)为(wèi)大概率事(shì)件。“从商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必(bì)然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检(jiǎn)修(xiū)的兑现有限，因(yīn)此(cǐ)检(jiǎn)修仅为长期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中，价格趋势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等(děng)待的则是中下游的备货(huò)意愿何时能够起来：一是等待下卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗游的原料库存(cún)消耗，二(èr)是对未来(lái)的需求是否存在旺季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是(shì)要关注持(chí)仓的变化，短线资(zī)金离场(chǎng)或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个(gè)指标：一是基差不再是以现(xiàn)货下跌方式来修(xiū)复(fù)；二是月(yuè)供需预期(qī)博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度(dù)。若远兴(xīng)能源后续(xù)投(tóu)产推迟(chí)，则(zé)盘(pán)面或(huò)将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势(shì)也将(jiāng)继(jì)续保持，中(zhōng)长期(qī)则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深(shēn)加工(gōng)订单数(shù)量也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面或维稳(wěn)。

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