财联(lián)社6月3日讯(xùn)（编辑(jí) 刘(liú)越）啤酒行业具备(bèi)明显的(de)淡旺季特征(zhēng)，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季(jì)。夏天(tiān)历来是(shì)啤酒企业的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的(de)淄(zī)博(bó)烧烤一定程度(dù)上助力啤(pí)酒行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季(jì)更是值得投资者期(qī)待(dài)。

　　从一季度业(yè)绩来看(kàn)，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒、珠(zhū)江(jiāng)啤(pí)酒的同比增(zēng)速(sù)也(yě)分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单(dān)季度(dù)营(yíng)收突厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么破百亿元。但(dàn)包(bāo)括百(bǎi)威(wēi)亚太、兰州黄(huáng)河(hé)和西藏发展在内的外(wài)资系啤酒公司(sī)基本(běn)面仍然堪忧，业绩(jì)下滑(huá)或亏(kuī)损，本土(tǔ)与外资两大(dà)阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪称一抹亮色。民生证券王言(yán)海5月8日发布的(de)研(yán)报指出，2022年啤酒(jiǔ)板(bǎn)块(kuài)营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪(tuì)去，下游(yóu)场景逐(zhú)步复苏(sū)，叠加成本(běn)压力边际缓(huǎn)解，23Q1营(yíng)收、利润相比去年同期明显提速(sù)。国盛证券符(fú)蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏(kuī)、释放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强(qiáng)争霸”格局或成(chéng)“一超(chāo)多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤(pí)酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄今(jīn)股(gǔ)价累计最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市(shì)值超1600亿港(gǎng)元，后者总市值超1300亿元(yuán)。燕(yàn)京啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价同(tóng)期累计最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年(nián)高点迄今重庆(qìng)啤酒股价跌近六(liù)成，珠(zhū)江啤酒则跌超(chāo)三成(chéng)。

　　上(shàng)世(shì)纪80年代中国(guó)实施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京的燕(yàn)京、上海的(de)力(lì)波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山(shān)城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯(sī)等，几乎每座(zuò)城市(shì)都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过(guò)“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中(zhōng)国啤(pí)酒市(shì)场五强争霸，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤酒的市场份(fèn)额分别为25厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山山4月24日(rì)发布的研报罗列五大巨头的具体市场份额，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡(guǎ)头(tóu)格(gé)局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤酒行业(yè)CR1市占(zhàn)率(lǜ)属(shǔ)于中等水(shuǐ)平，市场集中度仍有(yǒu)提(tí)升空间，待(dài)CR1市占(zhàn)率提(tí)升后(hòu)头部企业将有望进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼(yú)吃大鱼(yú)”的市场趋势不变，经过(guò)一(yī)段(duàn)时间的(de)此消(xiāo)彼长(zhǎng)，持续多(duō)年的“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局，将演变为“一超多强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百威英博甩(shuǎi)开，燕京啤酒(jiǔ)追上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是(shì)，这几(jǐ)年，外(wài)资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显，百威英博销(xiāo)量下滑，一手扶持的嫡系(xì)珠江啤酒2022年净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将(jiāng)低于去年的水平，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营啤(pí)酒资产唯一(yī)平(píng)台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒(jiǔ)在中国多(duō)个地区的(de)销售权(quán)划归(guī)重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价 占据高(gāo)端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人士(shì)指出，这(zhè)几(jǐ)年啤酒行业的(de)业绩增长(zhǎng)，多亏了高端化。此前多年(nián)，高端(duān)啤酒市场主要(yào)由外资(zī)啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯、喜力(lì)等品(pǐn)牌牢(láo)牢(láo)掌控(kòng)。近年(nián)来(lái)，本土(tǔ)啤酒开始发力。以(yǐ)销量最大的(de)华(huá)润雪(xuě)花(huā)啤酒为例，早年(nián)畅销(xiāo)大江(jiāng)南(nán)北的大绿棒子，现在(zài)已经很难见到了，各种(zhǒng)纯(chún)生、原浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行业处于产业链中游(yóu)，对(duì)上(shàng)游成本敏(mǐn)感，大麦、玻(bō)璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成(chéng)本主要材料；下(xià)游(yóu)终端(duān)议价能力较强，进(jìn)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么入(rù)存量竞争(zhēng)时代后，企业为向(xiàng)高端化转型已多次(cì)实施(shī)提价(jià)举措(cuò)。符蓉指出(chū)，2023年餐饮(yǐn)等(děng)现饮消(xiāo)费(fèi)场景恢复将加速各啤酒龙头产品结(jié)构(gòu)优化(huà)、加速高端化进程，2023年吨价提升(shēng)幅度或不弱于成(chéng)本(běn)催(cuī)生(shēng)普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤(pí)酒(jiǔ)提(tí)价涨幅、频次、企(qǐ)业参(cān)与数量高增，提价区域由部(bù)分(fēn)到(dào)全国。仅在2022年(nián)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中(zhōng)高低档(dàng)均(jūn)有所涉及(jí)。勇闯(chuǎng)天涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提价(jià)3%-8%。就在前几(jǐ)年，中(zhōng)国啤(pí)酒市场的产品(pǐn)价格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区(qū)间，如今，已(yǐ)经整体(tǐ)进入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨头们纷(fēn)纷推(tuī)出千元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)的(de)“一(yī)世传(chuán)奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师传奇(qí)”，都是为了继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端(duān)化(huà)势能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，在百(bǎi)元级产品上，青(qīng)岛啤(pí)酒率先在2020年率先推出“百(bǎi)年(nián)之旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价(jià)值1399元的“一(yī)世传(chuán)奇”；超高(gāo)端产品(pǐn)方面，青(qīng)岛啤(pí)酒布局丰富，产品价位(wèi)最(zuì)高，均价约(yuē)29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶(píng)。

　　西南证(zhèng)券朱会振(zhèn)4月29日(rì)发布的研报指出，青岛啤(pí)酒中档高端齐发(fā)力，高端化势(shì)能锐(ruì)不可(kě)当(dāng)。产品端方面(miàn)，公司在(zài)坚持纯生系及(jí)经(jīng)典(diǎn)系“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一步(bù)提升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产(chǎn)品放量，带动(dòng)整体产品结构持续升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复(fù)苏叠加(jiā)去年Q2以来低基数效应，预计公司全年(nián)业(yè)绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添(tiān)翼 但目(mù)前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购喜力(lì)中国正式(shì)完成(chéng)交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连(lián)续多年跻身世(shì)界500强榜单(dān)。而收购方华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，满(mǎn)打满算(suàn)也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指(zhǐ)出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产品(pǐn)仅占(zhàn)其(qí)收入(rù)占比17%，而经(jīng)济(jì)型（5元以下）产(chǎn)品收(shōu)入占比达(dá)47%，表明目前(qián)市场更(gèng)加认(rèn)可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等(děng)，但对其(qí)高端产品认知度或接受度相(xiāng)对偏低。公司提价空(kōng)间较大(dà)，高端化完(wán)成后利(lì)润可期(qī)。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能持续开(kāi)拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥(gē)，燕京啤(pí)酒近几年风光(guāng)不在。不仅销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的营业额甚(shèn)至被重庆(qìng)啤酒反(fǎn)超(chāo)。但(dàn)燕(yàn)京(jīng)啤酒去年业绩(jì)爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿(yì)元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年一季度延(yán)续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破(pò)增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高端新品燕(yàn)京U8的(de)成功营(yíng)销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业(yè)态的落(luò)地生根。中邮证券(quàn)分析(xī)师蔡雪(xuě)昱(yù)4月21日研报指出，渠(qú)道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约(yuē)50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整(zhěng)体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国君食品(pǐn)点(diǎn)评称，改革(gé)红利释放正(zhèng)处起步阶段(duàn)，旺(wàng)季动销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥(yōng)有巨大(dà)发(fā)展(zhǎn)潜(qián)力及空间，且(qiě)目前行业格局未定，企(qǐ)业拥(yōng)有弯(wān)道(dào)超(chāo)车机会(huì)；基于精酿(niàng)啤酒(jiǔ)多元(yuán)风(fēng)味发展趋势，产品风味及应用场景布局多(duō)元化(huà)企业(yè)，将更加(jiā)能够顺应精酿(niàng)市场发展趋(qū)势，拥有长期(qī)可持续发(fā)展潜(qián)力，并有(yǒu)望(wàng)成为行业新引领(lǐng)者(zhě)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么