5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资(zī)产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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