本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术(shù)企业(yè黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求在(zài)23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军(jūn)工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相(xiāng)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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