大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经(jīng)理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外(wài)，其他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度(dù)的(de)操作中，本(běn)基金(jīn)总体把握(wò)住了(le)市(shì)场的节奏变化(huà)和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合(hé)调整取得了(黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅le)明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)所代表的(de)传(chuán)统实体行业正在(zài)被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为市场最(zuì)有持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的(de)天数(shù)已累计达(dá)到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及(jí)新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果(黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅guǒ)今年在(zài)业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋(qū)势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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