自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投(tóu)资价值的(de)认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权(quán)重行业持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水(sh祈使句例子英语，祈使句例子10个uǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史祈使句例子英语，祈使句例子10个较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至20祈使句例子英语，祈使句例子10个23年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的(de)长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续(xù)下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的(de)大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行库(kù)存(cún)去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯(xīn)片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于(yú)算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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