当前，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着(zhe)更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡(kǎ)锡在白(bái)宫就债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)与总统拜登(dēng)举行会议后表(biǎo)示，这次会见并未(wèi)就(jiù)解决(jué)债务上限问题达成(chéng)任(rèn)何有益意见，自(zì)己和国会其(qí)他几位党团领(lǐng)袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透(tòu)社消息，当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国(guó)会众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试(shì)图打破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题长达三(sān)个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严(yán)重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党(dǎng)领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克·舒默(mò)、参议院(yuàn)共和党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议院(yuàn)民主党(dǎng)领袖哈基(jī)姆杰(jié)·弗里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场(英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思chǎng)预期，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈判达成(chéng)协议(yì)的(de)可能(néng)性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难(nán)性违约迫(pò)在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务(wù)总额超过债务上限(xiàn)。美国财政部(bù)次(cì)日启动(dòng)非(fēi)常规举措维持(chí)政府运营(yíng)，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非(fēi)常规措(cuò)施只能帮助(zhù)财政部暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在致(zhì)信国会(huì)领袖时发出了债务违约(yuē)可能期(qī)限的警(jǐng)告，称财政部的(de)最佳估计是(shì)，若国会未能(néng)提高债(zhài)务上限或暂停上限(xiàn)，到6月(yuè)初，财政部将无法继续(xù)履行政(zhèng)府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和(hé)党的债务上限问题相关议案在众议(yì)院以微弱(ruò)优势得(dé)到(dào)通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停(tíng)债务(wù)上限的限制，若两党能(néng)在这一时限(xiàn)之前同意(yì)把(bǎ)债务上(shàng)限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多(duō)种削减开支(zhī)的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示(shì)，这(zhè)一将削减支出和(hé)提高债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗(hào)尽现金(jīn)，如国会不提高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪法危(wēi)机”，引(yǐn)发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针(zhēn)对美国银(yín)行业危(wēi)机，美国监管(guǎn)机构(gòu)的第一(yī)份“认错”报(bào)告披(pī)露。

　　当地(dì)时间5月8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领导层(céng)施压，要求其(qí)尽快解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排(pái)查(chá)隐患，没有及时注意(yì)到(dào)第(dì)一共和银行、硅谷银行在疫情期(qī)间发展(zhǎn)过(guò)快，吸收了数(shù)千亿美元的存款。同时，其(qí)工(gōng)作(zuò)人员也没有意识到银行过(guò)快扩(kuò)张所带来(lái)的风险。报告表示，银行(xíng)“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管(guǎn)机构也没(méi)有采取足够措施去尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需(xū)要(yào)指出的是，美国银行业的(de)这一(yī)场(chǎng)危机(jī)风(fēng)暴(bào)中(zhōng)，加州是名(míng)副(fù)其实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外(wài)，刚刚(gāng)宣(xuān)告倒(dào)闭的(de)第一(yī)共和银行(xíng)也位于(yú)加(jiā)州旧金山。此外(wài)，近期同样遭遇严(yán)重(zhòng)冲击(jī)、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银行的(de)监(jiān)管工作中(zhōng)，DFPI发挥着(zhe)辅助(zhù)作(zuò)用，而旧金山(shān)联邦储备银行承担主要监(jiān)督责任，后者(zhě)未来可(kě)能会(huì)投入更多(duō)人员(yuán)进(jìn)行(xíng)监督(dū)。DFPI在报(bào)告中称，加州监(jiān)管机(jī)构未来将对资(zī)产超过500亿(yì)美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高的银(yín)行加强审查。

　　在(zài)硅谷银行破(pò)产(chǎn)事(shì)件(jiàn)中，未纳(nà)入(rù)保险的(de)存(cún)款(kuǎn)规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键因(yīn)素(sù)之一(yī)。然(rán)而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存款一定(dìng)意(yì)味着风险增(zēng)加，因为(wèi)拥有大量存(cún)款(kuǎn)的(de)账户(hù)往(wǎng)往是(shì)由企业客(kè)户持有的(de)，这些(xiē)客户往往很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要(yào)求(qiú)银行考虑如何管(guǎn)理(lǐ)社交媒体(tǐ)和(hé)实时提款带来的风险(xiǎn)，这些风险也可能加剧(jù)和(hé)加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政府再度推迟(chí)美国战(zhàn)略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国(guó)能源部(bù)周(zhōu)二表(biǎo)示：美国(guó)战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源(yuán)部(bù)仍然致(zhì)力于以一种为美国纳税(shuì)人带(dài)来最(zuì)大价值并(bìng)保护美(měi)国经(jīng)济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行必要的(de)维(wéi)护——这些(xiē)也(yě)是对该储备进行良(liáng)好管理的一部(bù)分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一些炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不(bù)必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府拨款法案取消(xiāo)了国会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石(shí)油销(xiāo)售，但过去(qù)几(jǐ)周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和(hé)本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石(shí)油(yóu)回补(bǔ)SPR的条件，但今年(nián)以(yǐ)来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节(jié)后，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后开盘一(yī)度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三个交易(yì)日，豆(dòu)油(yóu)主力(lì)合约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油主力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂(zhī)价(jià)格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明(míng)显(xiǎn)强于(yú)菜油和豆油。

　　期货(huò)日报(bào)记者了解到，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主力(lì)转(zhuǎn)换(huàn)到近月，反(fǎn)映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一堂(táng)食(shí)订座(zuò)率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐观，确认了(le)油脂大消费基调，且认(rèn)为节后油脂将迎来补库(kù)需求。“因(yīn)海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大(dà)豆通过(guò)慢(màn)，供(gōng)应压力后移(yí)，市场(chǎng)担忧豆油(yóu)产量(liàng)或不及预期(qī)，豆(dòu)油(yóu)累库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后(hòu)期大豆高到港带(dài)来的(de)累库趋(qū)势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体受到(dào)需(xū)求难以消化供给的压(yā)制，前(qián)期表现弱势但在(zài)加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在(zài)产地及国内持续去(qù)库(kù)的加(jiā)持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投期货分析师(shī)石(shí)丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连(lián)续(xù)几日(rì)出现3％以上(shàng)的涨幅，一点(diǎn)都不(bù)拖泥带水，一定程度反应(yīng)了前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周(zhōu)五主要(yào)机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产量(liàng)不(bù)及(jí)预期，马棕4月库存环比可能大幅(fú)下降(jiàng)，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖(hú)期(qī)货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势(shì)相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭(péng)博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万(wàn)吨，相比3月(yuè)库存(cún)167万吨下降比较(jiào)明显。但(dàn)上(shàng英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)周五到(dào)周一，大华继显及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全月(yuè)产(chǎn)量环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是(shì)历(lì)史(shǐ)极低库存水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当(dāng)月(yuè)假(jiǎ)期(qī)较(jiào)多，工作日偏少(shǎo)。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园(yuán)的(de)印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开(kāi)斋节当月马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向。今年(nián)印尼开斋节假(jiǎ)期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当(dāng)月产量环比降幅(fú)较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕杰(jié)说(shuō)。

　　在业内人士看来(lái)，三个品种表现强弱与各自的国内外(wài)供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的(de)宏观企稳及情(qíng)绪修复也(yě)是此轮油脂反弹的重要(英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思yào)前提(tí)。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济(jì)衰退及(jí)风(fēng)险事件的担(dān)忧(yōu)情绪(xù)缓和，令(lìng)原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是(shì)国内油脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈(chén)燕杰表示(shì)，上(shàng)周五晚间(jiān)公(gōng)布的美国(guó)非农就(jiù)业等数据全面超(chāo)预期。此外，耶(yé)伦也(yě)在敦(dūn)促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从边际上缓解(jiě)了(le)因美国银行业危机、债(zhài)务上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经济数据带来的美(měi)国经(jīng)济(jì)低迷及衰退担(dān)忧(yōu)，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为(wèi)，综合(hé)宏观环境(jìng)（欧美经济(jì)衰退(tuì)预期、美国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续、美(měi)豆新(xīn)作(zuò)目前(qián)播种(zhǒng)顺(shùn)利、棕(zōng)榈(lǘ)油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士(shì)不看好(hǎo)油脂反弹(dàn)的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的压制依然(rán)存(cún)在，受(shòu)访人士对油脂此轮(lún)反弹(dàn)的持续(xù)性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾(qīng)向较强(qiáng)的(de)背景下，我们预(yù)期油(yóu)脂很难具备持续的上行基础，此轮(lún)超跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但(dàn)不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求不宜过(guò)分乐观。而从时间节(jié)点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增(zēng)库(kù)周期，在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，进入增库周期已是事实，这(zhè)也将抑(yì)制(zhì)油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际(jì)棕榈(lǘ)油产地看，目前是季节性增产季，中期产地(dì)库(kù)存趋向回(huí)升。但当前马棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充裕(yù)预计(jì)还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连(lián)续几(jǐ)个(gè)月的去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月(yuè)产量偏低(dī)的基础上，但在倒挂(guà)的豆(dòu)棕价差及主需求国高库存(cún)带来的并不(bù)算好的(de)出(chū)口前景下，后续产地库(kù)存(cún)累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下旬(xún)则有开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个月(yuè)马(mǎ)棕产量表现(xiàn)不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈油的连(lián)续去库。然而，开(kāi)斋节(jié)后棕榈油一般(bān)有着(zhe)超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋(zhāi)节处(chù)于(yú)4月(yuè)下旬，预计马棕(zōng)5月全月(yuè)的产量环比增(zēng)幅可能(néng)还会(huì)更高(gāo)，这(zhè)预计将为马来(lái)西(xī)亚带来(lái)显著的(de)累(lèi)库压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价的持续(xù)上(shàng)行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内未来两个(gè)月油脂市场累库为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响大豆供给(gěi)的节奏(zòu)但(dàn)不会消化(huà)供应(yīng)压力，根据船(chuán)期初步(bù)推算，5—6月国(guó)内大豆月均(jūn)到港950万(wàn)吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万(wàn)吨、油脂直(zhí)接进口(kǒu)月均30多万吨，那(nà)么油(yóu)脂单(dān)月(yuè)供(gōng)应(yīng)在230万吨(dūn)以(yǐ)上(shàng)，超(chāo)过(guò)了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内(nèi)菜(cài)油库存从年初以(yǐ)来早(zǎo)就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体(tǐ)回升(shēng)，豆油的累库趋势也已经(jīng)比较明显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油商业库(kù)存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续(xù)三周累库。后期从库(kù)存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但(dàn)产(chǎn)地棕榈油(yóu)有望(wàng)在开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕(zōng)榈油(yóu)进口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库(kù)确实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国内油(yóu)脂油料多数进口为主，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化(huà)对(duì)油脂行情的影(yǐng)响要更(gèng)大一些。后期，市场需关注巴(bā)西大豆贴水是(shì)否进一步反弹，美豆新作(zuò)面积预(yù)期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国际菜(cài)油葵油(yóu)价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注(zhù)的(de)是(shì)，宏(hóng)观风险并(bìng)没有完全消(xiāo)散(sàn)，全球经(jīng)济(jì)预(yù)期、美高利(lì)息对大宗商品需求传(chuán)导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改善的背(bèi)景下，油脂并不(bù)具备持续性反弹(dàn)的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势(shì)预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　基(jī)于以上判(pàn)断，业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性(xìng)和(hé)高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是(shì)空单入场机(jī)会，合约上建议选择(zé)远月合约(yuē)，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布后可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜棕价差(chà)做扩(kuò)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思