金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。德国有多大面积，德国相当于中国哪个省an>

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难(nán)言(yán)企稳，后续(xù)还(hái)需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(j德国有多大面积，德国相当于中国哪个省īng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(f德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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