踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市场质200mm是多少米，2000mm是多少米疑(yí)成为减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股价(jià)和(hé)市值相比，公(gōng)司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发(fā)布了2023年一季(jì)报(bào)，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股吧(ba)等(děng)平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友(yǒu)担(dān)心公司(sī)下(xià)周一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的(de)一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投资(zī)企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报(bào)显示(shì)，截至(zhì)报告期末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个(gè)出(chū)现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁(bì)江山的互联(lián)网广(guǎng)告及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业(yè)务(wù)收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年度(dù)，三(sān)六(liù)零营业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到(dào)60亿(yì)元(yuán)外，其他年份(fèn)均(jūn)在(zài)30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业(yè)收(shōu)入下(xià)降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大(dà)股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模(mó)型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司(sī)的(de)优势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发不(bù)可(kě)收(shōu)拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月(yuè)涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如(rú)果从年(nián)初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有(yǒu)所(suǒ)回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报(bào)和一季(jì)报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大(dà)跌(diē)眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)注意(yì)到，随着(zhe)今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保持(chí)基本不变，但(dàn)到了今年(nián)一季度末股(gǔ)东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度(dù)以(yǐ)股权投资机构为代(dài)表的十大股东(dōng)却(què)在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关(guān)村(cūn)资本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价(jià)计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次三(sān)六零的2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公(gōng)告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计(jì)亏损已经超(chāo)过(guò)百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六(liù)零曾公(gōng)告(gào)，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具体来看，三六零全资子(zi)公司三(sān)六零私募基金拟(nǐ)将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股(gǔ)东(dōng)方签署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资(zī)进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司的(de)投资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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