金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势(shì)拖(tuō)累(lèi诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的) 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白银行(xíng)情(qíng)企稳再低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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