财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值(zhí)链分配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终(zh凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音ōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音cè)动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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