当前(qián)，市场(chǎng)投(tóu)资(zī)者正(zhèng)在(zài)担忧，眼下美(měi)国(guó)政府的债务(wù)上(shàng)限僵(jiāng)局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问(wèn)题(tí)与总统拜登举行(xíng)会议后表(biǎo)示，这次(cì)会见并未就解决债务上限问题达成任(rèn)何(hé)有益意见，自己和国会其他几位党团领袖将于12日再次(cì)与总统拜(bài)登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当(dāng)地时间周二(èr)，美国总统拜(bài)登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限问题长达三(sān)个月的(de)僵局，避免在5月底(dǐ)之(zhī)前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇(qí)·麦(mài)康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈(tán)判达成协议的可(kě)能(néng)性不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾难(nán)性违(wéi)约(yuē)迫在眉睫(jié)之际，他不会在(zài)债务上(shàng)限问题(tí)上打破(pò)党派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番(fān)言论无(wú)疑给(gěi)此(cǐ)次(cì)谈(tán)判(pàn)泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美(měi)国债务总额超过(guò)债务上限。美国(guó)财政部次日启动非常规举措(cuò)维持政府运营，避免出现债(zhài)务违约(yuē)。然而(ér)，使(shǐ)用非常规措(cuò)施只能帮助财政部暂时性地继(jì)续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时发(fā)出了债务(wù)违约(yuē)可能期限的警(jǐng)告，称(chēng)财政(zhèng)部的最(zuì)佳估(gū)计是(shì)，若国会未能(néng)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履(lǚ)行政府的(de)所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日(rì)。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的债务上(shàng)限问题相关议案(àn)在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂停(tíng)债务上限的限制，若(ruò)两党能(néng)在(zài)这一(yī)时限(xiàn)之前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美元(yuán)，则暂停时(shí)限作废(fèi)，但提高上限需要满足多(duō)种(zhǒng)削(xuē)减开支的条件，共和(hé)党(dǎng)预计未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快(kuài)表示，这一(yī)将削减支出和(hé)提(tí)高(gāo)债务上限捆绑的议案(àn)没机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗尽现金(jīn)，如国会不提高债务上(shàng)限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业危机，美国监管机构的(de)第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领(lǐng)导层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评(píng)称，监管(guǎn)反(fǎn)应迟钝，未能(néng)及时排查隐患(huàn)，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银(yín)行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存(cún)款。同时，其工作人员也没有(yǒu)意(yì)识到(dào)银行(xíng)过快扩(kuò)张(zhāng)所(suǒ)带来(lái)的风险。报告(gào)表(biǎo)示(shì)，银(yín)行“在(zài)纠正监(jiān)管机构已发(fā)现的缺陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也没(méi)有采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国(guó)银行业的这一场危机风(fēng)暴中，加州是(shì)名副其实的“震中(zhōng)”。除(chú)硅谷(gǔ)银行(风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银(yín)行也位于加州旧金山(shān)。此(cǐ)外，近期同(tóng)样(yàng)遭遇严(yán)重冲击(jī)、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布(bù)的(de)报(bào)告，在对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅(fǔ)助作用(yòng)，而旧金山(shān)联邦储(chǔ)备银行承担(dān)主要监督责(zé)任，后(hòu)者未(wèi)来可能(néng)会投入(rù)更多(duō)人员进(jìn)行监(jiān)督(dū)。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称，加州监管机构未来将对资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的银(yín)行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入保险(xiǎn)的(de)存(cún)款规模(mó)较高是促成银行挤兑的关键因(yīn)素(sù)之一。然而，报告(gào)指出，在过(guò)去，监管机构(gòu)并(bìng)未认定大(dà)量无保险存款一(yī风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪)定意味着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为拥有(yǒu)大量(liàng)存款的账户往(wǎng)往(wǎng)是(shì)由(yóu)企(qǐ)业客户持有的，这些客(kè)户(hù)往(wǎng)往很(hěn)少更(gèng)换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理(lǐ)社交媒(méi)体和实时提款带来的风险(xiǎn)，这(zhè)些风险也可(kě)能加剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石(shí)油(yóu)储备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储(chǔ)备的回补计(jì)划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油(yóu)储(chǔ)备，能源部仍然致(zhì)力于(yú)以一(yī)种(zhǒng)为(wèi)美国纳税(shuì)人带来最(zuì)大(dà)价值并保护(hù)美国经(jīng)济和(hé)安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权并进行必(bì)要的维护——这些也是对该(gāi)储(chǔ)备(bèi)进行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美(měi)国能源部表(biǎo)示，除(chú)了直接采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式还包括要(yào)求(qiú)一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案取(qǔ)消了国会(huì)授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但(dàn)过去(qù)几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一(yī)度短暂符合美国政府制定的(de)在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入(rù)石油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数(shù)时候，WTI油价依然高(gāo)于(yú)美国政府(fǔ)设定的(de)条件。

　　油脂板块(kuài)间走(zǒu)势分化明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货(huò)价格随即反转走高(gāo)，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油(yóu)主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有(yǒu)明显(xiǎn)分化，从板块内强弱表(biǎo)现上(shàng)来看，棕榈油(yóu)明(míng)显强于(yú)菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮反转过程(chéng)中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份(fèn)从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换(huàn)到(dào)近月，反(fǎn)映了市场交(jiāo)易(yì)逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分(fēn)析师侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团(tuán)预测五一堂食(shí)订座率同比2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且认(rèn)为节后油脂将迎来(lái)补库(kù)需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大(dà)豆(dòu)检验(yàn)要求(qiú)增加(jiā)、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆油(yóu)产(chǎn)量或不及预期(qī)，豆(dòu)油累库(kù)放慢(màn)甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保持较高水平，豆油库(kù)存加(jiā)速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不(bù)佳及后期大豆高到港带来(lái)的(de)累库趋势压制，豆油整体一直是(shì)不温不火；菜油(yóu)整体受到(dào)需求难以消化供给的压制，前期表(biǎo)现弱势但在(zài)加拿大题(tí)材(cái)出(chū)现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产地及国(guó)内持续去库的加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本(běn)轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期货分析师(shī)石丽(lì)红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者了(le)解到，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏(piān)紧(jǐn)的(de)预期。

　　上周(zhōu)五主要(yào)机构公布的数(shù)据显示，马(mǎ)棕4月产量(liàng)不及预(yù)期，马(mǎ)棕(zōng)4月库存环比可(kě)能大幅(fú)下(xià)降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘(pán)面(miàn)的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价(jià)格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降比较(jiào)明显。但上周五到周(zhōu)一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月(yuè)全(quán)月产(chǎn)量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示(shì)，若产量预(yù)期兑(duì)现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产(chǎn)量偏(piān)低主要(yào)在于当月假期较多，工作日偏少。因马来(lái)种(zhǒng)植园的印尼工(gōng)人(rén)要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开(kāi)斋节当(dāng)月马棕产量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开斋节(jié)假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国(guó)际(jì)劳(láo)动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡(xiāng)偏慢导致当月产量(liàng)环(huán)比降(jiàng)幅(fú)较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种(zhǒng)表现强弱与各自(zì)的国内外供需、消息面有直接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险(xiǎn)事件的(de)担忧情绪缓和，令原(yuán)油(yóu)及(jí)国内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要(yào)环(huán)境(jìng)因(yīn)素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间公布的美国(guó)非农(nóng)就业(yè)等数据全(quán)面(miàn)超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务(wù)上限(xiàn)。这些消息(xī)，从边际上缓(huǎn)解了因美国(guó)银行业危机、债务上(shàng)限到期、短期较差经济数据带来的(de)美国经济低迷及衰退担忧，国际原(yuán)油(yóu)随之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国(guó)银行业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴(bā)西大豆卖(mài)压(yā)有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续(xù)、美(měi)豆新(xīn)作目(mù)前播(bō)种顺(shùn)利、棕榈(lǘ)油产地(dì)处于季节性增(zēng)产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜(cài)籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基(jī)本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续(xù)性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来看，在(zài)油脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景下，我(wǒ)们(men)预期油脂很难(nán)具备持续(xù)的(de)上(shàng)行基础(chǔ)，此轮超跌反(fǎn)弹或难持续(xù)太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂(zhī)需(xū)求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对(duì)于需求不宜过分乐(lè)观。而从(cóng)时(shí)间节(jié)点上(shàng)来看，油脂整体也将进(jìn)入增库周期，在业(yè)内人士(shì)看来，进入(rù)增库周期已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产季，中期产地库存趋(qū)向回(huí)升。但当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马棕供(gōng)需转为(wèi)充裕预计还需要几个月(yuè)的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基(jī)础上，但在倒挂(guà)的豆(dòu)棕价差及主需求国高库存带(dài)来的并不算好(hǎo)的出口前(qián)景下，后续产地库存累库倾(qīng)向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为(wèi)棕榈油传统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来西亚出(chū)现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬则有(yǒu)开斋节的(de)扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导致了(le)棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一般(bān)有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开斋节(jié)处于4月下旬，预(yù)计马(mǎ)棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为马来(lái)西亚(yà)带(dài)来显著(zhù)的累库压力，不利于产地报(bào)价及棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持(chí)续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内(nèi)未来两个(gè)月油脂市(shì)场累库为(wèi)主，大(dà)豆(dòu)检验只影响大豆(dòu)供给的节奏但(dàn)不会消化供应(yīng)压力，根据船期初步推算，5—6月国内(nèi)大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均到(dào)港50多(duō)万吨(dūn)、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么(me)油(yóu)脂单(dān)月(yuè)供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂(zhī)库(kù)存(cún)走势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着巴(bā)西大豆(dòu)到港(gǎng)带(dài)来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节(jié)性角度来(lái)看(kàn)，整体累库倾向也(yě)较为明(míng)显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一(yī)呈现(xiàn)库存下(xià)滑的油脂是近月进(jìn)口(kǒu)不太足的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油，但(dàn)产地棕榈油有(yǒu)望在开斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进(jìn)口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油(yóu)脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)，但国内油脂油料多(duō)数进口(kǒu)为(wèi)主，成本端原料的供需及(jí)价格(gé)的变化(huà)对(duì)油脂行情(qíng)的(de)影(yǐng)响要更大一些。后(hòu)期(qī)，市场需关注巴西大(dà)豆贴水(shuǐ)是否进一步(bù)反弹，美豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产(chǎn)地累库(kù)情况(kuàng)及国际(jì)菜油(yóu)葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风(fēng)险并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美(měi)高利息对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏(hóng)观风(fēng)险尚未释放完全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风险(xiǎn)，且(qiě)油脂整体供应改善的背景下，油(yóu)脂并(bìng)不具备持续性反弹(dàn)的基础，后(hòu)期涨势预计(jì)放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断(duàn)，业内(nèi)人士(shì)不看(kàn)好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲(líng)看来(lái)，每(měi)次反弹乏力(lì)都(dōu)是(shì)空单入场机(jī)会，合约上(shàng)建议选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发布(bù)后可择机(jī)考虑棕(zōng)榈(lǘ)油空单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪