美国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗低开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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