在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动(dòng)力(lì)电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一(yī)季(jì)度观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是(shì)处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能(néng)扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货(huò)余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商(shāng)存货(huò)余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)186.4世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁9％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度(dù)以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国的标准化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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