财(cái)联社4月29日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）“一口牙县城(chéng)一套房(fáng)”、“一口牙一辆宝马(mǎ)车”……这些生活中经(jīng)常听到的玩笑话，透露出“种牙(yá)贵(guì)”让人望而(ér)却(què)步的无奈现实(shí)。近日(rì)，北(běi)京(jīng)、河北、浙江、四川等多地医保部门发布公(gōng)告(gào)，于4月20日(rì)落(luò)实口(kǒu)腔种植医疗服务收(shōu)费、种植体集中带量采购、牙冠竞价挂网“三(sān)位一体”的综合(hé)治理措(cuò)施(shī)，单颗种(zhǒng)植牙(yá)的价格降低一半左(zuǒ)右。网友直呼：再也不用担心“口腔(qiāng)刺客(kè)”了！

　　“我们在临床工(gōng)作(zuò)中，也看到(dào)不少患者延迟了种(zhǒng)牙计划，就在(zài)等集采政策(cè)落地。”中华(huá)口腔医学会(huì)种植专委会常委满毅告诉(sù)南方周末记者，“集采后的种(zhǒng)植牙将为更(gèng)多患者减轻医(yī)疗负担，不再(zài)让(ràng)患者(zhě)‘望牙兴叹’”。根据国家医(yī)保局披露，本次集采(cǎi)汇聚全国(guó)近1.8万家医疗机构(gòu)的需(xū)求量，达287万套种植(zhí)体系统，约(yuē)占国内年(nián)种植(zhí)牙数量(liàng)（400万颗）的(de)72％，预(yù)计每年可节约患者费用(yòng)40亿(yì)元(yuán)左右(yòu)。随着医疗服务(wù)价(jià)格相关(guān)规定出台，三级公立医院常(cháng)规种植牙医疗服务价(jià)格为(wèi)单颗(kē)4500元(yuán)。

　　第四次全国口腔流(liú)行病学调查(chá)结(jié)果(guǒ)显示，65岁-74岁老人当中有86％存(cún)在牙缺失。新京报(bào)贝壳财(cái)经记者走访发(fā)现，多家北(běi)京民营(yíng)连锁口腔机构在4月(yuè)1日即开始了(le)“集(jí)采价”的(de)种(zhǒng)植牙促销，价格(gé)已低至(zhì)3000多元/颗，并(bìng)表示“降价不降质”。此外，规范整(zhěng)合后(hòu)的山东省(shěng)口腔种植医疗服务价格项目4月1日正式落地实施。当(dāng)天(tiān)，“随着牙冠、种植(zhí)体等集(jí)采价格落地执(zhí)行，种植牙相关的(de)咨询(xún)量、问诊(zhěn)量、手术量都大(dà)幅增(zēng)长，其中手(shǒu)术数量(liàng)比之前增加80％-90％。”济南市(shì)口腔(qiāng)医院副院(yuàn)长(zhǎng)、副主(zhǔ)任医师解(jiě)建立(lì)说。

　　集采的靴子落地，种植(zhí)牙行业是否会再度站上风(fēng)口？“预计未来国内的种植(zhí)牙数量(liàng)，有望从目前每年400万(wàn)颗，增长(zhǎng)到每(měi)年1000万颗以上(shàng)。”专家告诉南(nán)方周末记者，他认为这个目(mù)标或许(xǔ)一年后就能(néng)实现。而对于起步(bù)较(jiào)晚的(de)国产种植牙耗材厂商(shāng)而言，集采是压力(lì)也是机(jī)会。一位国产种植牙(yá)企(qǐ)业代(dài)表透露，尽管国产(chǎn)品(pǐn)牌产(chǎn)品拥(yōng)有一定的价格优势，但销售份额占有率尚不足10％，本次集采(cǎi)后很难快速放量或实(shí)现“国产替(tì)代”。但对(duì)于临床应用时间短(duǎn)、案(àn)例少的(de)国产(chǎn)种(zhǒng)植牙(yá)来说(shuō)，整(zhěng)个种植(zhí)牙市场规模的扩(kuò)大，将有助于企业积累(lèi)更多的临床应用数据和(hé)案例，对未来长期的应用和研发会有(yǒu)一定帮(bāng)助。

　　▌种(zhǒng)植(zhí)牙纳入集采带(dài)动(dòng)国内耗(hào)材需(xū)求(qiú)爆增(zēng) 口腔(qiāng)CBCT迎拐(guǎi)点

　　受益于老龄化和支付能力(lì)提高，近年来种植牙需求呈现爆发式增长。根据(jù)牙博士招股(gǔ)说明书，2020年国内种(zhǒng)植(zhí)牙市场规(guī)模为431亿元，2015-2020年(nián)复(fù)合增速(sù)为22.07％，预计2030年(nián)市场规(guī)模将增至1911亿元，2020-2030年复合增速为16.06％。

　　种(zhǒng)植牙产业链中(zhōng)包(bāo)括上游设备和(hé)耗材企业：种植(zhí)类如华(huá)西口腔(qiāng)科技中心等；修补类如正海生物(wù)、奥(ào)精医疗等；设备(bèi)类如口腔全(quán)景机(jī)和锥形束投照(zhào)计(jì)算(suàn)机重(zhòng)组(zǔ)断(duàn)层(céng)影(yǐng)像设备的美亚光(guāng)电等；数字软件类如(rú)3shape等，以及他们的上游陶瓷块厂商爱尔(ěr)创（国瓷(cí)材料）等。中游为器(qì)械经销商：松佰牙科等；下游(yóu)为(wèi)口腔医疗机构如通策医疗、拜博口腔等。

　　浙商证券(quàn)孙建等人在3月20日发布的(de)研报中表示，种(zhǒng)植牙集采降(jiàng)价后，其渗(shèn)透率有望(wàng)得到快速提升，同(tóng)时加速国产口腔CBCT等(děng)检测(cè)设备(bèi)需求释(shì)放。中游设备美(měi)亚(yà)光电、朗视仪器是(shì)国产口腔CBCT设备龙头。种(zhǒng)植牙渗透率提升，民营医院和诊(zhěn)所的设备需求弹性更大，国产设备(bèi)依托(tuō)性(xìng)价比优势聚焦民营市场。口(kǒu)腔CBCT上游核心零部件上市公司主要为奕(yì)瑞科技、康众医疗(liáo)。

　　▌种植牙集(jí)采“短兵相(xiāng)接” “牙茅(máo)”面临(lín)一场硬仗

　　正所谓“金眼银牙(yá)铜骨头”，在(zài)A股市场里，牙科一直(zhí)都(dōu)被投资者(zhě)视(shì)为(wèi)坡长雪厚的黄(huáng)金赛(sài)道，关于牙(yá)科的纯正上(shàng)市公司只有通策(cè)医疗这(zhè)一家。也正(zhèng)是因为如此，自通策医疗借壳上市(shì)以(yǐ)来，其(qí)便一直备受资(zī)金的追(zhuī)捧，被(bèi)投资(zī)者(zhě)奉为“牙茅”。然而，通策医疗(liáo)最近几年在资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势一路下(xià)行，前(qián)年(nián)最风光的(de)时候曾触顶1300亿元市值，而不到2年的(de)时间内市(shì)值(zhí)蒸发超过70％。

　　从2020年、2021年(nián)的财报数据(jù)来看(kàn)，种植业务位列通策医(yī)疗五大业务板块(kuài)增(zēng)速第一位。对通策医疗来说，种植(zhí)牙(yá)业(yè)务是不可(kě)或缺(quē)的市场(chǎng)。业内人士透露，一旦种植(zhí)牙耗材(cái)被集采，通策医(yī)疗的(de)盈利能力很可能受影响。面对激烈竞争的市场，大型(xíng)口腔连锁机构失去了此前集团采购优势，与公立医(yī)院(yuàn)及其他民(mín)营口(kǒu)腔机构站在同一起跑线(xiàn)，大幅降(jiàng)价势在必行，这也(yě)将影响(xiǎng)种植牙最终利润(rùn)率。

　　通(tōng)策医(yī)疗面对(duì)的最大(dà)的问题(tí)是，怎么能把(bǎ)这些(xiē)增(zēng)量(liàng)转化为自己(jǐ)的增(zēng)量。竞(jìng)争来自(zì)参与集采的1.8万(wàn)家(jiā)医疗(liáo)机(jī)构(gòu)，其中有1.4万家民营医(yī)疗(liáo)机构，占总数的80％。想要获得足够(gòu)量的种植牙(yá)，一要有覆盖面足够广的口腔机构(gòu)，二得有足够(gòu)多的医护人员。“种植牙放(fàng)量一直(zhí)是(shì)其(qí)所期待的一(yī)件(jiàn)事。”3月(yuè)23日，通策医疗董秘处的回复直截了当。2022年(nián)通策医疗(liáo)发(fā)布的财报(bào)中提及——医(yī)护人才(cái)储备(bèi)，这也是其这两年(nián)最重要(yào)的战略布局。

　　通策医疗(liáo)在(zài)调研内容纪(jì)要中提到，宁口2022年上(shàng)半年营收增长3％，净利润下降是由于2022年新(xīn)增了40名医(yī)生(shēng)储备，增加(jiā)的人力(lì)成(chéng)本(běn)影响了900万元利(lì)润(rùn)。通策医(yī)疗(liáo)2022年三(sān)季(jì)度财报(bào)中(zhōng)提(tí)到，为“后(hòu)集采”时代准备，让90％以(yǐ)上的专家都在支持蒲公英医院(yuàn)快速发展(zhǎn)，目标是让蒲公英(yīng)医院在最短(duǎn)的(de)时间成(chéng)为当地(dì)第一的口腔医院(yuàn)。值得注(zhù)意的(de)是，通策(cè)医疗(liáo)的重(zhòng)磅项目(mù)“蒲(pú)公英(yīng)计(jì)划(huà)”在2018年提出，被公(gōng)司视为“未来五年重要的发展计(jì)划(huà)”。而如今，目前来看，该(gāi)计划仍(réng)处筹(chóu)备或培育期，2022年(nián)上半年蒲公英分院贡献收入1.71亿元，净利润(rùn)率(lǜ)仅为5.5％；前三季度贡献(xiàn)收入(rù)2.98亿元(yuán)，新增蒲(pú)公英分(fēn)院净利率仅为8.5％。

　　此外，通策医疗董秘提到(dào)，这几年相关医(yī)生的储备(bèi)已经足够(gòu)了，“（种植牙）量(liàng)再增长10倍也够”。“以价换量更(gèng)容易形成规模效应。两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃trong>目前种植牙渗(shèn)透率(lǜ)低，随着(zhe)价格(gé)差异(yì)化定价，总量的快速增加仍有望形成规模的较高(gāo)增长(zhǎng)。”这是(shì)通(tōng)策(cè)医疗(liáo)2022年(nián)底在(zài)机(jī)构调研时的观点。一(yī)位长(zhǎng)期关注消费(fèi)医疗的行业人(rén)士(shì)分析，通策医疗(liáo)的主(zhǔ)要市场仍在浙江，但(dàn)即(jí)使(shǐ)在浙江，面对接(jiē)下(xià)来激(jī)烈的(de)种(zhǒng)植(zhí)牙市场(chǎng)，也(yě)没(méi)有绝(jué)对优势，“确实是一场硬(yìng)仗”。

　　“即使没有(yǒu)集采，未来种植牙也(yě)会慢慢(màn)从一个高毛利业务变成低毛(máo)利业务。因为(wèi)这一部分对医生的技术(shù)要(yào)求并没有那么高，主(zhǔ)要(yào)靠的是设备定位、辅(fǔ)助软件和三维建模(mó)。所有(yǒu)的口腔诊所都能做(zuò)，没(méi)有那(nà)么深的护城河，所(suǒ)以市场竞争会(huì)比较激烈。”关(guān)注口腔赛道的(de)投资人说(shuō)。