今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下半年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高位的(de)背景下，塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等(děng)。

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