当前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府(fǔ)的债务上限僵(jiāng)局正朝(cháo)着(zhe)更危险的(de)方向升(shēng)级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限(xiàn)问题与总统(tǒng)拜登举行(xíng)会议后表示(shì)，这次会见并未就解决(jué)债务上(shàng)限问题达(dá)成任何有(yǒu)益意(yì)见，自己和国会(huì)其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜(bài)登会面。

　　据路透社(shè)消息，当地(dì)时间周二(èr)，美国总统拜登在白宫(gōng)与(yǔ)国(guó)会众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党(dǎng)人麦卡锡(xī)进(jìn)行(xíng)谈判，试图打破(pò)两党围(wéi)绕美国31.4万亿(yì)美元债务上限(xiàn)问(wèn)题长达三(sān)个月的僵(jiāng)局，避免在5月(yuè)底之前发生严(yán)重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议院共和(hé)党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参(cān)加此次(cì)会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的此次谈判达(dá)成协议的可能性不(bù)大(dà)，因此，在谈判前一(yī)日(rì)，麦康奈尔称，在(zài)美(měi)国灾(zāi)难性(xìng)违约迫在(zài)眉睫之际，他不会(huì)在(zài)债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题上(shàng)打(dǎ)破(pò)党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番(fān)言论无疑给此次谈(tán)判泼了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美(měi)国(guó)债(zhài)务总额超过债务上限。美(měi)国财政部(bù)次日启(qǐ)动非(fēi)常规(guī)举措维(wéi)持政府运营，避免出现债(zhài)务违约。然而(ér)，使用(yòng)非常规(guī)措施(shī)只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)在(zài)致信国(guó)会(huì)领袖(xiù)时发(fā)出了债务(wù)违约可能期限的(de)警(jǐng)告，称财政(zhèng)部的(de)最佳估计(jì)是，若(ruò)国会(huì)未能提高债务上限(xiàn)或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无(wú)法继续履行政府的所有义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末(mò)，共和(hé)党的债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱优势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的限制，若两党能在这一时(shí)限之前同意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂停时限作废(fèi)，但提(tí)高(gāo)上限需要满足多种削(xuē)减开支的条件，共和党(dǎng)预计未(wèi)来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议案(àn)通过后很(hěn)快(kuài)表示(shì)，这一将削减(jiǎn)支出和提高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑的(de)议(yì)案(àn)没机会(huì)成(chéng)为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦(lún)再(zài)次警告，6月1日政府将耗(hào)尽(jǐn)现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银(yín)行(xíng)业危机，美国监管机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发(fā)布报(bào)告(gào)承认，未(wèi)能在(zài)硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批(pī)评(píng)称，监管反(fǎn)应迟(chí)钝，未(wèi)能(néng)及时排查(chá)隐患，没(méi)有及时(shí)注意到第一共和(hé)银(yín)行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收了数(shù)千亿(yì)美元的存款(kuǎn)。同时，其工(gōng)作人员也没有意识到银行(xíng)过快扩张所带来的风险。报(bào)告表(biǎo)示(shì)，银(yín)行“在纠正监(jiān)管机构已发(fā)现(xiàn)的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监(jiān)管机构(gòu)也没(méi)有采取足(zú)够措施(shī)去(qù)尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银(yín)行业(yè)的这一场危(wēi)机(jī)风(fēng)暴中，加州是名副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行(xíng)以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告(gào)倒闭的第一共和银行也(yě)位于(yú)加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇(yù)严(yán)重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋合众银(yín)行也(yě)位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发布的报告，在(zài)对硅谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银行(xíng)承(chéng)担主要监(jiān)督责任，后者未(wèi)来可能会(huì)投入(rù)更(gèng)多人(rén)员(yuán)进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未(wèi)来将对资产超(chāo)过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的(de)存款规(guī)模很高的银行(xíng)加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险的存款规模较高是(shì)促成银行挤兑的(de)关(guān)键因素(sù)之一(yī)。然(rán)而(ér)，报告指(zhǐ)出(chū)，在过去，监管机构并未认(rèn)定大量无保险存款一(yī)定(dìng)意味着(zhe)风险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)，因为拥有大量存(cún)款的账户往往是(shì)由企业客户(hù)持有的，这些客户往(wǎng)往很少(shǎo)更换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计划(huà)要求银(yín)行考虑如何管理(lǐ)社交媒体和实时(shí)提(tí)款带来的风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速(sù)银(yín)行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战(zhàn)略石(shí)油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石(shí)油储备(bèi)，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国经(jīng)济和(hé)安全利益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(quán)并进行必要的维护——这些也是对该储(chǔ)备进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国(guó)能源部表示(shì)，除了直接采购外，其补充SPR的(de)方式还包(bāo)括要求一些炼油厂退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政(zhèng)府(fǔ)拨(bō)款法案取消了国会(huì)授权的(de)约1.4亿桶从(cóng)SPR中进(jìn)行的石油销售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽管在3月底(dǐ)和(hé)本(běn)月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一(yī)度短暂符合美国(guó)政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回(huí)补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高(gāo)于(yú)美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明(míng)显 棕榈油(yóu)连续(xù)多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一(yī)度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三(sān)大油(yóu)脂期货价格(gé)随(suí)即反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行。三个(gè)交易日，豆油主(zhǔ)力合(hé减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)约最高涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合(hé)约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油(yóu)脂价格(gé)集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂(zhī)品种(zhǒng)间走(zǒu)势有明显分化(huà)，从板块内(nèi)强(qiáng)弱表现上(shàng)来看(kàn)，棕榈油(yóu)明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换(huàn)到近(jìn)月，反映了市场交易逻(luó)辑改(gǎi)变(biàn)。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测五(wǔ)一堂食(shí)订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且(qiě)认(rèn)为(wèi)节后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因(yīn)海关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油(yóu)产(chǎn)量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢(màn)甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示(shì)，但随(suí)后(hòu)咨询机构数(shù)据显示大豆压榨保持较(jiào)高水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳(jiā)及(jí)后(hòu)期大豆(dòu)高(gāo)到(dào)港带(dài)来的累(lèi)库趋(qū)势压制，豆油整(zhěng)体一直是(shì)不(bù)温不火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供给的压制，前期表现弱(ruò)势但(dàn)在加(jiā)拿大(dà)题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及(jí)国内减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮(lún)油(yóu)脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投(tóu)期货分(fēn)析师石(shí)丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌厉(lì)，棕榈油连续几(jǐ)日出现3％以上(shàng)的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超(chāo)跌(diē)后的市场心态。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于(yú)马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数(shù)据(jù)显示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马棕(zōng)4月库存环(huán)比可(kě)能(néng)大幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘(pán)面的反(fǎn)弹(dàn)。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环比(bǐ)显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的价(jià)格优势(shì)相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降(jiàng)比(bǐ)较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月产量环比减幅(fú)更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕(zōng)产量偏低主(zhǔ)要在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工(gōng)人要(yào)返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节当月马(mǎ)棕产(chǎn)量环(huán)比数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡(xiāng)偏慢(màn)导致(zhì)当(dāng)月(yuè)产量环(huán)比降幅(fú)较(jiào)往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现(xiàn)强弱(ruò)与各自的国(guó)内外(wài)供需(xū)、消息面有直接关系(xì)，阶段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经(jīng)济衰(shuāi)退及风(fēng)险事(shì)件的担忧(yōu)情绪缓和(hé)，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布(bù)的美(měi)国(guó)非农就业(yè)等数据(jù)全面(miàn)超预(yù)期。此外，耶伦也(yě)在敦促(cù)国(guó)会提高(gāo)联(lián)邦债(zhài)务上限。这些消(xiāo)息(xī)，从边(biān)际上(shàng)缓解了因美国银行(xíng)业危机(jī)、债务上(shàng)限到期、短期较差经济数(shù)据带来(lái)的美国经济(jì)低迷及(jí)衰(shuāi)退担(dān)忧，国际(jì)原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰(jié)认为，综合宏观环(huán)境(jìng)（欧(ōu)美经(jīng)济衰退预(yù)期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴西(xī)大(dà)豆卖(mài)压(yā)有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美(měi)豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节(jié)性增产(chǎn)季(jì)、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不(bù)看好油脂(zhī)反弹(dàn)的(de)持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基本面(miàn)的压制依然(rán)存在，受访人士对油脂(zhī)此轮反弹的持续性(xìng)并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强(qiáng)的背景下，我们预期油脂很难具(jù)备持续的上行基础，此轮(lún)超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内油(yóu)脂需(xū)求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进(jìn)入增库周期，在业内人士看来(lái)，进入增库周期已是(shì)事实，这也将(jiāng)抑(yì)制油脂(zhī)反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)看，目前(qián)是季节性增(zēng)产季(jì)，中期产地库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆棕价(jià)差(chà)及主需求(qiú)国(guó)高库存带(dài)来的并(bìng)不算(suàn)好的(de)出口前景下，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西亚出现(xiàn)洪涝(lào)，4月(yuè)下旬(xún)则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产(chǎn)量表(biǎo)现不佳导致了(le)棕榈(lǘ)油(yóu)的连续(xù)去库。然而(ér)，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于(yú)正常(cháng)季节性的产量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的(de)产(chǎn)量环比增(zēng)幅可能还(hái)会更高，这(zhè)预计将为马来西亚(yà)带来显著的累库(kù)压力，不利于(yú)产地报价及(jí)棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内未来两个月(yuè)油脂市(shì)场累库为主，大(dà)豆检验只影响大豆(dòu)供给的节奏但不会消化供(gōng)应压力，根据船(chuán)期(qī)初步推(tuī)算(suàn)，5—6月国内(nèi)大(dà)豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均(jūn)到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单月(yuè)供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂(zhī)库存走(zǒu)势(shì)来(lái)看，国内菜油库(kù)存(cún)从减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭年初以(yǐ)来早就(jiù)已(yǐ)经进(jìn)入累库状态(tài)。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来(lái)压榨整(zhěng)体回升，豆油(yóu)的累库趋(qū)势也已经比较(jiào)明显，截至5月5日(rì)，国内(nèi)豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比(bǐ)增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季(jì)节性角度(dù)来看，整体累库倾(qīng)向也较(jiào)为明显(xiǎn)。”石丽(lì)红(hóng)表示，目前唯一呈现(xiàn)库(kù)存下滑的油(yóu)脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后开启累库(kù)，带(dài)来远月棕榈油进口利润(rùn)改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主，成本端原料的供需(xū)及价格的变化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴西(xī)大(dà)豆贴水(shuǐ)是(shì)否进(jìn)一步(bù)反(fǎn)弹，美豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及(jí)国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏(hóng)观风险并没有完全消散，全球经(jīng)济预期、美(měi)高利息对大(dà)宗商品需求(qiú)传导等(děng)影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观(guān)风(fēng)险尚未释放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应(yīng)改(gǎi)善的背景下，油脂并不(bù)具备(bèi)持续性反弹的基础(chǔ)，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性(xìng)和高度。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力(lì)都是空单入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约(yuē)，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报(bào)告发(fā)布后可(kě)择机(jī)考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭