大家好，简单看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一(yī)季报称，在一(yī)季度的(de)操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节奏变化(huà)和结构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表(biǎo)的传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续(xù)可(kě)能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题(tí)板(bǎn)块(kuài)在(zài)短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的(de)特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到(dào)22天(tiān)，上一次(cì)出现持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动(dòng)后(hòu)往(wǎng)往会有一(yī)波明(míng)显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。如果今年在业(yè)绩披露期(qī)结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还(hái)是(shì)因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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