金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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