财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-三大球和三小球分别是什么 三大球的起源U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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