昨天(tiān)深夜，美(měi)国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白(bái)宫代(dài)表举行闭(bì)门会(huì)议，但会议(yì)开始后(hòu)不久就(jiù)突然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会(huì)在(zài)周五或周末再(zài)次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息(xī)传出后，三大美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传(chuán)出了(le)有(yǒu)望暂停加(jiā)息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银行业(yè)的压(yā)力(lì)可(kě)能影(yǐng)响联储(chǔ)的利(lì)率路(lù)径，若源于(yú)银行业危机的(de)信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济(jì)放(fàng)缓，美(měi)联储(chǔ)可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高位(wèi)。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计，美(měi)联储6月份加息25个基(jī)点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联储下(xià)月(yuè)将利(lì)率维持在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易(yì)员似乎更受(shòu)债务上限(xiàn)事(shì)态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的两个(gè)月来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回落超(chāo)过10个基(jī)点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐(zhú)步(bù)回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受债务(wù)上限(xiàn)谈判暂(zàn)停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热(rè)门中(zhōng)概股走(zǒu)势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金(jīn)属涨跌各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致(zhì)持平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅(fú)，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间今(jīn)晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称，美国(guó)白(bái)宫谈(tán)判代表已抵达会(huì)场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和(hé)党人(rén)将于(yú)北京时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上限(xiàn)解决(jué)不了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的(de)是分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例，美国财政部(bù)现金余额截(jié)至5月(yuè)18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力(lì)可能无需(xū)继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今(jīn)天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货(huò)币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目(mù)标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定(dìng)是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发(fā)表(biǎo)鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支持6月(yuè)会议暂不加(jiā)息，而且银行业(yè)危(wēi)机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可(kě)能意味着美联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和通(tōng)胀造(zào)成的负面影(yǐng)响，可能无需（继续(xù)）加(jiā)息至那(nà)么高的水(shuǐ)平(píng)就能成功打压通胀。美联(lián)储在收紧货币(bì)政策(cè)方面已取得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立(lì)场(chǎng)现(xiàn)在是对(duì)经济增长具(jù)有限制性的(de)。做太多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡。我们(men)面临着迄今为止(zhǐ)收(shōu)紧政策的效应滞后，以及(jí)近期银行业压(yā)力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程度等(děng)多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有(yǒu)能力观察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再(zài)决(jué)定可能需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济(jì)预测(cè)的(de)准确度(dù)通常存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点及(jí)其能实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由是“未来(lái)前(qián)景面(miàn)临着历史(shǐ)性(xìng)高企的(de)不确定(dìng)性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而(ér)作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释(shì)放“保持耐心”的利率路(lù)径信(xìn)号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布(bù)公(gōng)告(gào)，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约的日(rì)内平今仓(cāng)交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐(lè)观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南(nán)华(huá)研究(jiū)院能(néng)化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不(bù)相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面刺激(jī)，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周(zhōu)检(jiǎn)修量增(zēng)加，库存(cún)依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依(yī)旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到(dào)港5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动、投产预(yù)期、库存累(lèi)库的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价(jià)格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松动，中下游的(de)备货情绪出现(xiàn)一定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此产销出(chū)现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱的(de)局面下(xià)，分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例玻璃的价格跌幅(fú)较(jiào)为明显。

　　从产业供(gōng)需(xū)结构看，浙(zhè)商期货分析师(shī)江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近(jìn)期主要市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易点(diǎn)是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大(dà)量新增产能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加作用(yòng)下(xià)持续走低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息(xī)落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结(jié)构在(zài)9月(yuè)会(huì)发生变化(huà)，这是(shì)市(shì)场(chǎng)早已预(yù)期的，市场也已(yǐ)充分计价，这(zhè)一点从9月合约的深(shēn)贴水可(kě)以得(dé)到(dào)验证。在这个供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩塌(tā)，这(zhè)一点从(cóng)近月合约的(de)跌幅和现(xiàn)货向期(qī)货回归的方式收敛基(jī)差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表示，近期(qī)市场主要交(jiāo)易点是(shì)需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺乏强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据(jù)来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖(hú)北地(dì)区产销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据平均为82％，相比(bǐ)于3月及(jí)4月的数(shù)据(jù)，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是(shì)高(gāo)库(kù)存和低(dī)需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库(kù)逻辑下出现过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利(lì)润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终(zhōng)端表现并不(bù)乐观，因此又(yòu)出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预(yù)期的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持(chí)仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯(chún)碱主要(yào)关注检修(xiū)是否能带来现货价格(gé)短期的(de)企稳，但中长期价格下跌至成本线(xiàn)为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期检修(xiū)的兑(duì)现有限，因此检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的(de)周期中，价格(gé)趋(qū)势预(yù)计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下(xià)游的(de)备货(huò)意愿(yuàn)何(hé)时(shí)能够起来：一是(shì)等(děng)待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需(xū)求(qiú)是(shì)否存在旺(wàng)季(jì)的预期。短(duǎn)期(qī)来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期(qī)偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单(dān)是否依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除非价格开始(shǐ)冲击成分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例本，或是(shì)供(gōng)需上(shàng)有重大(dà)改(gǎi)变(biàn)，否(fǒu)则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是(shì)要(yào)关注持仓(cāng)的变(biàn)化，短线资(zī)金(jīn)离场或(huò)使得低位波动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注(zhù)两(liǎng)个指(zhǐ)标(biāo)：一是基(jī)差不再是以现货下(xià)跌方(fāng)式来修复；二是月(yuè)供需(xū)预期(qī)博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)远兴能(néng)源(yuán)的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源(yuán)后续投(tóu)产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则盘面也或(huò)将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变动来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注下游深加工(gōng)订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期地(dì)产(chǎn)施工端主(zhǔ)体封顶数量(liàng)较多，那(nà)么(me)玻(bō)璃的(de)需(xū)求量(liàng)将抬升，下游深(shēn)加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘(pán)面或(huò)维稳。

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