5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料(liào)等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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