分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控水平(píng)的(de)前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新规(guī)的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的(de)同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过基(j毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产安(ān)全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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