国内“五一(yī)”假期来了，但海外市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)依旧不容忽视。在(zài)美(měi)国多项重要经(jīng)济数据(jù)出炉(lú)后，美联储(chǔ)也将召开5月议息(xī)会(huì)议，市(shì)场普遍预(yù)期将继续加息(xī)25BP。在利好利(lì)空消息交织下(xià)，节后市(shì)场走势将(jiāng)如何演(yǎn)绎？

　　美国(guó)第一(yī)共和银行股价已累(lèi)计下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美(měi)国(guó)第一共和银行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次触发停(tíng)牌，原因是(shì)达成救助(zhù)协议以维持该银行(xíng)运(yùn)营的希望在变得渺茫。该股今年(nián)已下跌90％以上(shàng)。消息(xī)人(rén)士(shì)称，该(gāi)银行很(hěn)有可能(néng)会被(bèi)美国联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第一共和银行公(gōng)布其第一(yī)季度存(cún)款下降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元后，该银行股价在接下(xià)来的两(liǎng)天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自美国联(lián)邦储蓄(xù)保险公(gōng)司、财政部和美(měi)联(lián)储(chǔ)的(de)官员正在与(yǔ)其他银行(xíng)进行协调(diào)会议，为第(dì)一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻(xún)求大范围(wéi)加强(qiáng)银(yín)行规管

　　在当地时间4月28日公布的(de)内部审(shěn)查报告中，美联储承认(rèn)，对(duì)于(yú)上月硅(guī)谷银(yín)行的倒(dào)闭案(àn)，美联储(chǔ)难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风(fēng)险管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未(wèi)能(néng)采取有力行动解决硅谷银行越来越多(duō)的问(wèn)题。美联(lián)储负责金融业监(jiān)管的(de)副(fù)主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未(wèi)能充分认识到，随着硅女生工资多少算正常，女生工资多少算正常谷银行的规模扩大、复杂性增加，该(gāi)行(xíng)变得有(yǒu)多么(me)不堪一击。他们(men)的确发现了风险，却没有采取足够的措施，保证该行(xíng)足够迅速地解决问题(tí)。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大成因，其中三(sān)点都和美(měi)联储监管不力有关。他说，美(měi)联储监管者的错误(wù)部(bù)分源于，特朗(lǎng)普执政时的金融业改(gǎi)革(gé)普遍放松了对(duì)中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变(biàn)似乎导致(zhì)联(lián)储(chǔ)的(de)监管变得更宽松。这(zhè)些变(biàn)化体现在降(jiàng)低标准、增加复杂(zá)性，以及监(jiān)管方式不够自信果(guǒ)断，它们阻碍了有效的(de)监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定了(le)硅谷银行(xíng)存在导致其倒(dào)闭的一大(dà)问题——利率相关风险，但美联储自(zì)身的流程“过于审慎”，侧(cè)重在采(cǎi)取行动以前(qián)累(lèi)积过多的证据。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机(jī)构的公(gōng)开审查报告或警告(gào)，数量是其他银行的三(sān)倍。报(bào)告称，随着硅(guī)谷银行壮大，近些年美联储(chǔ)忽视了范围更广的问题，比如该(gāi)行多年来一直(zhí)突(tū)破内(nèi)部风(fēng)险限制，其采用的流动性(xìng)指标却(què)显示，存款基(jī)础稳(wěn)定，其利率(lǜ)相关风险还(hái)被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于资(zī)产超过(guò)千(qiān)亿美元(yuán)银行的一系列规定，包括(kuò)压力测试和流(liú)动性(xìng)要求，将重新(xīn)评估，怎样监督和监(jiān)管一家银行对利率(lǜ)流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭表明，需要对范围更广泛的银(yín)行(xíng)强化(huà)适用的(de)标准，联储应考虑，让更大范围的银行适用标(biāo)准和的流动性规定。他呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万美(měi)元(yuán)联(lián)邦保险上限的银行(xíng)存(cún)款，监(jiān)管方的(de)处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美联(lián)储应要求更广(guǎng)泛的银(yín)行考虑到可(kě)出(chū)售(shòu)证券(quàn)的未实现损(sǔn)益(yì)，以便让(ràng)银行的资本要(yào)求更好地匹配其(qí)财务(wù)状况和风险(xiǎn)。他暗(àn)示，对资本规(guī)划和风险管理(lǐ)不足的公(gōng)司，美联储可能增加资本(běn)或流动性的要求，或者限制股票(piào)回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里达州重(zhòng)大灾(zāi)难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据(jù)美国白宫当地(dì)时间4月28日的(de)声明，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)批准内华达(dá)州(zhōu)重大灾难(nán)声明(míng)，他下令为3月8日(rì)至3月19日(rì)期间(jiān)受冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还(hái)于(yú)27日晚批准佛(fú)罗里达州重大(dà)灾难声明(míng)，他下令(lìng)为4月(yuè)12日至4月14日期间受严重风暴影响(xiǎng)的(de)地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资(zī)金可(kě)在(zài)成本(běn)分担的基础上提供给州政(zhèng)府和符(fú)合条件的(de)地方政府以及某(mǒu)些(xiē)私人非营利组织，用于受灾害影响地区的应急和修复工作(zuò)。

　　欧盟与波兰(lán)等五(wǔ)国就(jiù)乌(wū)克兰(lán)农产品相关事宜达(dá)成原则性协议

　　据央视新闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加(jiā)利亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克(kè)就乌(wū)克兰(lán)农产品相(xiāng)关事(shì)宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯(sī)表示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国(guó)和乌克兰农民(mín)的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚(yà)等国(guó)撤回针对(duì)乌农产品(pǐn)的单边(biān)措施。从欧盟(méng)层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花(huā)籽等4种农产品实(shí)施保障措施。为(wèi)5个受影响的成员(yuán)国农(nóng)民提供(gōng)1亿欧元的一揽(lǎn)子支持(chí)。此外，欧盟将继续(xù)推进包(bāo)括葵花籽油(yóu)等产品的倾(qīng)销调查。欧盟将进一(yī)步确保(bǎo)乌克兰(lán)农产品(pǐn)通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国商务部(bù)最新公布的数据(jù)显示，美国3月核心PCE物价指数(shù)同比上(shàng)升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时(shí)美国3月(yuè)核心PCE物价指数(shù)环比上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数是美联储青睐的通胀指标之(zhī)一(yī)。此次公布的数据再(zài)度印证了美国通胀的(de)居高不下(xià)，这加大了美联储(chǔ)5月(yuè)再次加息的可能性。报告公(gōng)布后，美国短期利率期货小幅下跌(diē)，反映出5月份加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一(yī)天(tiān)，美(měi)国(guó)商务(wù)部公布(bù)的一季度美国(guó)宏观经济数据显示，美国一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大(dà)幅不及(jí)市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同(tóng)日公布的一(yī)季度(dù)核心(xīn)PCE物价(jià)指数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出市(shì)场(chǎng)预期(qī)的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师张晨向期货(huò)日(rì)报记者表(biǎo)示，上述数据显(xiǎn)示出(chū)美国经济放缓但通胀水平(píng)依旧高(gāo)企的滞(zhì)胀(zhàng)特征。不(bù)过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为(wèi)一(yī)季度(dù)1.6％的增(zēng)速较去年四季度(dù)0.9％的增速(sù)出现明显回暖(nuǎn)，显示出美国(guó)经济(jì)虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实(shí)了市(shì)场对于美国经济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信用危机(jī)的(de)尾部效应持续存在(zài)，金(jīn)融(róng)不稳定(dìng)叠加经济(jì)景(jǐng)气下滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的(de)紧(jǐn)缩预期，同时(shí)增加了下(xià)半年(nián)美联储降(jiàng)息的预期。”中信建投期货宏观贵金(jīn)属分析(xī)师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于(yú)反(fǎn)映核心个人消(xiāo)费支出在(zài)内的一季(jì)度PCE通胀(zhàng)数据(jù)持续上升，再加上周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据(jù)也偏(piān)强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数(shù)据(jù)更多影响的是年中美联储的政(zhèng)策变化(huà)。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次(cì)会议还需关(guān)注什(shén)么(me)？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美(měi)联储女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(chǔ)货(huò)币政策(cè)面临抑制(zhì)通胀以及宏观审(shěn)慎(shèn)两(liǎng)难的抉(jué)择。随着此前银行业危机的爆发以及一季度经济的回落，美(měi)国当(dāng)前经济的脆弱性以(yǐ)及下行压力已(yǐ)经持续增加，但(dàn)是一季度(dù)核心PCE同(tóng)样大(dà)幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于(yú)美联储来说，这意味(wèi)着进(jìn)行政(zhèng)策(cè)选择时不得不更加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓杰预计(jì)，美联(lián)储(chǔ)5月大概率(lǜ)将(jiāng)会保持(chí)加息(xī)25BP的节奏，但在(zài)记者会上鲍威尔表态或将更加注(zhù)重(zhòng)安(ān)抚(fǔ)市场情(qíng)绪(xù)，强调(diào)对宏(hóng)观风险(xiǎn)的把控，且(qiě)对未来加息(xī)的态度或将更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储5月加息(xī)25BP作(zuò)出(chū)了充分的计价。鉴(jiàn)于此次(cì)会议并无最新点阵图和经济展望公布，因此会议重(zhòng)点在于(yú)利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的(de)会后发言两方(fāng)面。其中，在决议声(shēng)明方面，可(kě)重点观(guān)察措(cuò)辞调整变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，特别是能否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而(ér)在(zài)会后的新闻(wén)发布会(huì)上，需(xū)要重(zhòng)点关注鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策以(yǐ)及银行业危(wēi)机引发的信(xìn)贷(dài)收缩等(děng)方面的观点论(lùn)述。特别是如果出现“停(tíng)止加息”等明显鸽派(pài)暗示，则无论对(duì)于商(shāng)品市场还是(shì)权益市(shì)场而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮认为，此(cǐ)次美联储会(huì)议需要关注三(sān)个方面：一(yī)是考虑到通胀(zhàng)的顽固性，美联(lián)储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更高水平的(de)通胀；二(èr)是美联(lián)储对于目(mù)前金融以(yǐ)及(jí)经济风(fēng)险的判(pàn)断，到底(dǐ)是短(duǎn)期风险还是长期(qī)风险；三(sān)是美联(lián)储未来(l女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ái)的(de)货币政策预(yù)期，比如是否透露下半年将降(jiàng)息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果(guǒ)美联储依然偏(piān)鹰派，则预期(qī)风险(xiǎn)资产将继(jì)续回调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程(chéng)度，对市(shì)场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那(nà)市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)会再度上升(shēng)，美元指数(shù)预计显(xiǎn)著下行，贵金(jīn)属将领涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴梓杰(jié)表示(shì)，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计价较(jiào)为充分，预计加息结(jié)果不会引起市场较大(dà)波动，但是对于6月及以(yǐ)后偏(piān)鹰(yīng)的政策(cè)预期交易依旧(jiù)不足。因此，他(tā)认为本次会议(yì)上(shàng)需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)美(měi)联储(chǔ)声明以(yǐ)及鲍威尔在记者会上对未来政策路(lù)径的展望(wàng)。“尤其是(shì)如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出(chū)了6月仍将加息的倾向，则(zé)市场或将(jiāng)面(miàn)临较大的(de)冲击，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临(lín)涨跌两难局面

　　近期美元指数持稳(wěn)，贵金属行情则表现乏力。张晨认为(wèi)，4月以(yǐ)来(lái)，欧(ōu)美银行业风险事件溢(yì)出影响逐渐(jiàn)减弱(ruò)，市场对于美联(lián)储货币政策迅速转向的(de)乐观预期(qī)出现一定修正，贵金属(shǔ)市(shì)场出现高位(wèi)振荡调整(zhěng)，但(dàn)总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来(lái)看(kàn)，他认为贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场在利(lì)多、利(lì)空因素(sù)间来回拉(lā)扯。利多因素方面，美联储加息(xī)临(lín)近尾声(shēng)，对(duì)贵金属(shǔ)价格的(de)压制边际减弱。同(tóng)时(shí)，美国(guó)经(jīng)济前景黯淡，债(zhài)务上限悬而未(wèi)决以及(jí)银行业风险事件余波反复，不断激发市(shì)场避险(xiǎn)情绪。从(cóng)更为宏观(guān)的角度来(lái)看，全球“去美元(yuán)化(huà)”方兴未艾，各(gè)国(guó)央行强化(huà)黄(huáng)金(jīn)资产储备(bèi)功能，使得央行(xíng)“购(gòu)金潮(cháo)”经久不(bù)息。上述种种因素均(jūn)对(duì)贵金(jīn)属价格形成支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联储对于后续(xù)货币政策之间的预期差，以及(jí)美国经济层(céng)面的(de)韧性犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)无论是(shì)新增非农就业(yè)人(rén)数(shù)还是失(shī)业率指标，还远未(wèi)触及经济衰(shuāi)退以及美联(lián)储货币政策(cè)转向的阈值区间，这极(jí)有(yǒu)可能造成(chéng)通胀(zhàng)回归波(bō)折反复(fù)，进而引发美联储货币政策前景预期(qī)摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议息会议(yì)落地后的(de)一段时(shí)间内，市场仍然(rán)会延续上述的修正走势，美联储还需在更多(duō)数据指(zhǐ)引以及银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件落地后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此之(zhī)前预计仍(réng)会延(yán)续当前“走(zǒu)一步看一步”的决策(cè)思(sī)路。而市场(chǎng)对于年内降(jiàng)息的乐观(guān)预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一(yī)是美国(guó)经(jīng)济是否会陷入衰退，二是全球贸(mào)易(yì)结(jié)算(suàn)体(tǐ)系下美元的趋势压力(lì)。“过去20年(nián)，贵金属价格(gé)主要锚定的是美债(zhài)实际利率的变化，但是最近(jìn)这种联系正在脱钩(gōu)，央行购金以及美元结(jié)算体系(xì)的变化使得贵(guì)金属获得了(le)越来(lái)越多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目(mù)前贵金属多(duō)头驱动的逻辑(jí)还没(méi)结束，且近期的表现(xiàn)也是易涨难跌(diē)。从资产(chǎn)配置(zhì)的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，仍推(tuī)荐将贵金(jīn)属(shǔ)作(zuò)为多头(tóu)配置。

　　“当前贵(guì)金(jīn)属市场已经表现出了一定(dìng)程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面(miàn)，美国经济(jì)下行(xíng)以及欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)带来的避险情绪对贵(guì)金属(shǔ)价格仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另(lìng)一方面，美国通胀高位带(dài)来的加息预测(cè)，未能(néng)对(duì)贵金属形成有力的回落压力(lì)。因此，他预(yù)计(jì)贵金属市场整体(tǐ)仍以高位振荡为主，在基(jī)准假设(shè)下(xià)，贵金属交(jiāo)易主线将回归通胀(zhàng)逻(luó)辑(jí)。他(tā)认(rèn)为，当前市场(chǎng)对(duì)于(yú)美联(lián)储(chǔ)降息的预期仍大幅领先美联储的官方(fāng)预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市(shì)场对降息预(yù)期的修正或将带来金银价格的进一步(bù)回调。

　　市场人(rén)士提示(shì)，随(suí)着国内(nèi)“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市场关键数(shù)据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也(yě)多空交织，海外市场容易出现巨(jù)幅(fú)波(bō)动。同时(shí)，国内“五一(yī)”假期结束后，市场将直面美联(lián)储5月利率决议(yì)落(luò)地，他预(yù)计(jì)美联储会议结果(guǒ)或将(jiāng)偏鸽(gē)，因(yīn)此推(tuī)荐节后逐渐增(zēng)加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨越5月美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议等重(zhòng)要事件，加之银行(xíng)业危机(jī)及(jí)债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)悬而未(wèi)决，投资者要防止过分押注引发的风险。假期后可关注(zhù)贵金属回(huí)落企(qǐ)稳情况，可以逢低布(bù)局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由(yóu)于国内“五一(yī)”假期恰逢海(hǎi)外美(měi)联储会议这一关键时(shí)间节(jié)点，投资者若保(bǎo)留头寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他(tā)表示，节后贵(guì)金属或将迎来(lái)更(gèng)加明确的方(fāng)向(xiàng)性(xìng)行情(qíng)，可根据美联储议息会议给出的指引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 女生工资多少算正常，女生工资多少算正常