美联储(chǔ)理(lǐ)事鲍曼（Michelle Bowman）周五表示，如(rú)果通(tōng)胀维持(chí)在(zài)高(gāo)位，可能(néng)需要进(jìn)一步加息。她还表示，本月迄今(jīn)的关键数据并未让她相(xiāng)信(xìn)物价压(yā)力正在消(xiāo)退(tuì)。鲍(bào)曼称：“如果通(tōng)胀保(bǎo)持在高位(wèi)，且就业(yè)市场依然吃紧，进一步收(shōu)紧货币政策(cè)以获得足够的(de)限制性(xìng)货币政策立场(chǎng)，从而逐步降低通胀(zhàng)可能是适(shì)当的。”

　　鲍曼的讲话主要集中(zhōng)在近(jìn)期美国银行(xíng)倒闭的(de)影响(xiǎng)上。她表示：“我预计我们的政策利率需要在(zài)一段时间内保持足够(gòu)的限制性(xìng)，以降(jiàng)低通胀，并创造条(tiáo)件(jiàn)，支持持续(xù)强劲的(de)劳(láo)动力市场。”

　　值(zhí)得注意的是(shì)，昨夜公(gōng)布的美(měi)国消费者的长期(qī)通胀预期在初意外加(jiā)速至12年高位，达(dá)到3.2％，消费者信心(xīn)也出现恶化，创(chuàng)下(xià)六个月新(xīn)低，反映(yìng)出人们对美(měi)国经济前景的(de)担忧日益加(jiā)剧。

　　具(jù)体数据上，美国5月密歇(xiē)根(gēn)大学消费者信心指数初值57.7，创去年11月以来最(zuì)低，大幅不及(jí)预期的63，前值63.5。分项指数(shù)方面(miàn)，现况指数初值64.5，预期67.5，前值68.2；预期指数初值53.4，创下10个月新低，预期60.8，前值60.5。

　　市场(chǎng)备(bèi)受关注的通胀预期方面(miàn)，1年(nián)通胀预期初(chū)值4.5％，预(yù)期(qī)4.4％，前(qián)值(zhí)4.6％。该短期通胀预期较(jiào)4月略有回(huí)落，但远高于(yú)3月时3.6％的水平(píng)。5年通(tōng)胀预期(qī)初(chū)值3.2％，预期2.9％，前值3％。

　　据悉，美联储(chǔ)密切关注长期通胀预(yù)期，因为该预(yù)期可能会自我实现，并导致通胀居高不下。去年(nián)6月(yuè)，密歇(xiē)根消(xiāo)费者信心的5年通(tōng)胀预期初值(zhí)飙涨(zhǎng)，一度(dù)达到3.3％，令(lìng)市场认为是(shì)长期(qī)通胀预期解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音松动的表现，在美联储(chǔ)当时决定激进加(jiā)息75个基(jī)点中起到了重要作用。美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔在当月的新闻发布会上(shàng)表示，通胀预期的回升“相当引人注目”，并(bìng)强(qiáng)调了美联储保持长期通胀预期(qī)稳定的重(zhòng)要性(xìng)。

　　大宗(zōng)商品整体承压(yā)，贵金(jīn)属价格回落(luò)

　　本(běn)周(zhōu)三(sān)开(kāi)始，国(guó)际黄金、白银期货价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，尤其是周四，纽约银期货(huò)价格重挫(cuò)5.06％。截至今晨收盘，纽约(yuē)期银(yín)连跌三日，本周累跌(diē)近6.9％，创去年10月14日以来最(zuì)大单(dān)周跌幅。周五，国内黄金、白(bái)银期(qī)货价(jià)格跟(gēn)随下跌，截至收(shōu)盘，黄(huáng)金期货主力(lì)2308合约下跌0.84％，白银(yín)期货主力(lì)2306合约(yuē)大跌5.38％。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)投资(zī)咨询部高级分析(xī)师丁(dīng)沛舟表示，本周公布的美国(guó)4月CPI及PPI同比增速低(dī)于预期及(jí)前(qián)值，叠加美国当周首次申(shēn)请失业金人数超预期抬升，表现不(bù)佳的数据使得投资者对美(měi)国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的忧虑(lǜ)增加。虽然这使得(dé)市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)，但一(yī)方面悲(bēi)观的全(quán)球经济预期对大宗商品整(zhěng)体形成压(yā)力，另一方面，鉴于贵金属价格已行至年内高位，其中金价更(gèng)是(shì)在历史高位运行，这使得贵(guì)金属避(bì)险配置(zhì)性价比降低，已不及同(tóng)为(wèi)避险资(zī)产(chǎn)的美元，避险资金对美元配置增(zēng)加，贵金属(shǔ)关(guān)注度下降。此外，贵金(jīn)属的前期利好因素已(yǐ)被盘面充分(fēn)消化，上行驱动(dòng)不足，使得获利(lì)了结压力也明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)。“多重利(lì)空因素交(jiāo)织，贵(guì)金属价格明显回落。”丁沛舟(zhōu)说。

　　“近(jìn)期(qī)公布的美国4月CPI进一(yī)步回落，但核心CPI依然(rán)顽固(gù)，美联储(chǔ)官(guān)员接连发表鹰派言(yán)论，表(biǎo)示货币政策发挥作用和实现通胀目标(biāo)需要(yào)时间，年内没有(yǒu)降(jiàng)息的理由，扭转(zhuǎn)了市场对美(měi)联储可能(néng)很快(kuài)开始降(jiàng)息的(de)预期，从而(ér)推动(dòng)美元指数反弹，贵金属(shǔ)黄金(jīn)、白银承压下跌。” 新纪(jì)元期(qī)货贵金属分析师程伟表示。

　　展望后市，丁沛舟表示，中长期(qī)看(kàn)，贵金属价格(gé)仍将维持偏强格局。当前国际货(huò)币体系(xì)表现出去美元化(huà)的运行趋势(shì)，美元在各国国际储备中的权重下降，央行为了平衡储备资(zī)产配置，黄金(jīn)是重要(yào)的选项，这对黄金的实物(wù)需求有(yǒu)非常积极的推(tuī)动作(zuò)用。此外，当前(qián)全球宏(hóng)观经济(jì)前(qián)景(jǐng)不乐观，避险配置(zhì)将增加，这也对贵金属(shǔ)价格形成一(yī)定(dìng)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　丁沛(pèi)舟认为(wèi)，当前美联(lián)储与市场就年内美元货币(bì)政策预期有较大(dà)分歧(qí)，但持续相对(duì)高(gāo)利率的环(huán)境(jìng)下(xià)，美国(guó)的(de)经济及金(jīn)融领域的压力(lì)必然逐步(bù)增(zēng)加，这(zhè)从今年美国银行业风险事件上(shàng)可见(jiàn)一斑。因此，随着时间推移，美联(lián)储与市(shì)场(chǎng)预期终将收敛，收敛情(qíng)况会对贵金属价格产生一定(dìng)影响，需持(chí)续(xù)关注美联(lián)储货币政(zhèng)策变(biàn)化情况(kuàng)。

　　“贵(guì)金属未(wèi)来走势主要受美联储货币政(zhèng)策和避险情(qíng)绪的影响，当前由于美国核心通胀依然较高，美联(lián)储年内降息的预期下降，美元指数连续下跌后(hòu)存在反弹的(de)要求，短(duǎn)期将对贵(guì)金属(shǔ)带来压力。”程伟(wěi)分析(xī)称(chēng)。

　　一德期货贵金属分(fēn)析师张晨表示(shì)，对比2011年美国主权债务危机时期的(de)各环节重要时间节点，在当前距离(lí)可能最早将于6月(yuè)初到来的“大限(xiàn)日”仅半月有余的有限(xiàn)时间里(lǐ)，两党谈(tán)判仍处(chù)于僵持阶段，一旦谈判至5月最后一周前仍未能取得进展，进而重演(yǎn)2011年无法在(zài)截止日前形成正式法案进而导致评(píng)级下(xià)调情形(xíng)出(chū)现，将会对市场形成(chéng)较大冲(chōng)击。而在此之前，避(bì)险情绪升温可(kě)能令美债、美元和黄金表现强于其(qí)他资产。

　　白银(yín)重挫(cuò)超5％

　　相较于黄金，白银跌幅更大。丁沛舟表(biǎo)示，白银较黄金(jīn)工业属(shǔ)性更强，因此其对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期更为敏感(gǎn)，价(jià)格弹性高于(yú)黄金。

　　华(huá)泰期货贵金(jīn)属研(yán)究员师橙表示，此(cǐ)前国内(nèi)经(jīng)济数(shù)据并(bìng)不十分(fēn)乐观，近日公(gōng)布(bù)的与通胀相关的(de)数据同(tóng)样(yàng)不理想，这激发(fā)了市场(chǎng)再度对经(jīng)济展望担忧的交易动机(jī)，而在此过(guò)程(chéng)中，白银以及铜等此前(qián)相对高位(wèi)的品种受到(dào)“狙击(jī)”。“白(bái)银工业属性相较于黄金(jīn)更强，且价格弹(dàn)性也更大(dà)，因(yīn)此(cǐ)，在工业(yè)品表(biǎo)现疲弱的情(qíng)况下，白银价(jià)格受(shòu)到的拖累更(gèng)为显(xiǎn)著。”师橙说。

　　在(zài)师橙(chéng)看来(lái)，当(dāng)下市(shì)场对于宏观(guān)经济展望相(xiāng)对悲(bēi)观，引发工业(yè)品回落，白银在(zài)此过程中也并未能幸免，但是就(jiù)大方(fāng)向而言(yán)，白(bái)银仍将逐步(bù)趋同于黄金走势。而美联储目前(qián)在(zài)5月完(wán)成25个(gè)基(jī)点加息后，大概率(lǜ)将会逐渐暂停加息动作，货币政策趋宽乃至降(jiàng)息的预期(qī)会逐(zhú)步增强，叠加目前市(shì)场对于(yú)未来(lái)经济展(zhǎn)望存在较大(dà)担忧，在这(zhè)样的背景(jǐng)下，黄金(jīn)仍值(zhí)得配置。而(ér)白(bái)银价格虽然可能(néng)会由于(yú)工(gōng)业品相对疲弱而呈现弱(ruò)于黄金的格局，但整体而言(yán)，呈现出持续大幅走弱(ruò)的概率(lǜ)并不大。后(hòu)市需要关(guān)注美联储货币政策拐(guǎi)点何时出(chū)现、海外银行业风险事件是否会持(chí)续(xù)发(fā)酵。同时，国内工业品在价格(gé)大幅走低后，是(shì)否会激发下游补库意愿，倘若下游买兴因价跌(diē)而被提振(zhèn)，那么对于(yú)白银而言(yán)也是相对有利的(de)因(yīn)素。

　　“当前白(bái)银供(gōng)需缺口扩大，且显性库存处于低(dī)位，基本面(miàn)偏紧(jǐn)格局(jú)使得白银在(zài)上涨阶段动能(néng)将强(qiáng)于黄金。”丁(dīng)沛舟表示。

　　“对(duì)于白银来说，除了(le)美(měi)元指数以外(wài)，还需关(guān)注国内(nèi)经济数据的(de)好(hǎo)坏，包(bāo)括下周即(jí)将公布的4月(yuè)固定(dìng)资(zī)产投资、工业增加值和消费品零售。”程伟(wěi)说。（本文(wén)有删减）

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