钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门(mén)又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司(sī)释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度(dù)较低(dī)，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一(yī)口气(qì)收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也(yě)再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成(chéng)本(běn)约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生(shēng)产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)输入(rù)类(lèi)设(shè)备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了(le)9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细(xì)披(pī)露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于(yú)钠离子电池(chí)项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据最新(xīn)的调(diào)研(yán)记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资(zī)。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车(chē)和低(dī)速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新能(néng)源签(qiān)订项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单(dān)金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的(de)产能中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信(xìn)，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子(zi)技(jì)术一(yī)定要发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接近(jìn)，目(mù)前(qián)三元钠(nà)电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)，高能(néng)量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料(liào)价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本(běn)空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化(huà)完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗)业园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科(kē)技再融(róng)资，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目(mù)，直接(jiē)的(de)后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年(nián)可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该项目(mù)就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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