今年(nián)以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的(女生工资多少算正常，女生工资多少算正常de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高(gāo)的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而(ér)上的方式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步宽女生工资多少算正常，女生工资多少算正常松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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