中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵>

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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