今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的(de)研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的(de)调(diào)整。相较去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季(jì)末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外(wài)一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来(lái)业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极(jí)回报去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只基(jī)金在(zài)一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随(年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济(jì)复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的(de)定价出现了(le)较为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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