本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意(yì)到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价(jià)格(gé)跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端(duān)尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师(shī)马亮认(rèn)为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧的(de)不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到(dào)港压力虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显低于历(lì)史平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同(tóng)期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力(lì)将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始(shǐ)面(miàn)临减产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期(qī)的下调压力(lì)。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影(yǐng)响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运(yùn)依(yī)然(rán)偏低，港口库存维持下降态(tài)势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来看(kàn)，预(yù)计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支(zhī)撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩(suō)量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低(dī)库(kù)存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需求尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调(diào)整后压力得到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今年大(dà)基调是经济复(fù)苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太(tài)突(tū)出，价格波动幅(fú)度(dù)较前两年(nián)将有(yǒu)明(míng)显下(xià)降。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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