近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受察觉到(dào)商机(jī)并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(c放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受ǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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