财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名(mín张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗g)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季(jì)报中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆(张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适(shì)合大(dà)多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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