在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示(shì)投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格(gé)，让(相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示ràng)价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了(le)关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场对题(tí)材的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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