今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入债务(wù)违(wéi)约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全(quán)球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了(le)解(jiě)美国政府(fǔ)的债(zhài)务从(cóng)何而来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为(wèi)何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规(guī)模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国(guó)债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出(chū)压(yā)力(lì)，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债(zhài)务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务(wù)上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字(zì)提高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的(de)举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhà幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会i)务上限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债(zhài)务上限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需(xū)要和国会(huì)共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前(qián)，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会shí)年(nián)内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本(běn)——美国(guó)第二年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公(gōng)共(gòng)产品和服(fú)务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来(lái)的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会