“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是低估(gū)的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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