财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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